桂柳工(000528)工程机械股天差地别

慧聪工程机械网   2003-04-04 00:00   来源:21-SUN(资讯)

    每股收益0.377元,每股经营活动产生的净现金流0.30元,主营业收入上涨74%、净利润上涨515%,10派2元(含税)。

    每股收益0.377元,每股经营活动产生的净现金流0.30元,主营业收入上涨74%、净利润上涨515%,10派2元(含税)。


    评析:我们知道2002年是工程机械行业高速增长的一年,但我们一直不解:为何工程机械行业里的个股业绩却天差地别?其中,既有像桂柳工这样一口气增长515%的,也有业绩下降的。直到桂柳工的这份年报,我们才恍然大悟:(1)2002年工程机械的销售量行业平均增长率超过了60%,但市场需求增长的同时价格却仍在继续下跌;行业竞争的结果导致明显的两极分化:行业市场集中度提高,前三家企业产品销量市场占有率达到48.43%;行业利润的集中度提高得更快,前三家的利润占行业利润总额的60%以上,仅桂柳工利润就占到行业利润总额的近三成。(2)桂柳工的这份增长的确难得,毛利率从2001年的16%提升到2002年的20%,以至于在产品销量增加89%、主业增长74%的同时,净利润却增长了515%。桂柳工的这个2002年装载机行业冠军当得的确很开心。只可惜,市场对桂柳工的增长早有预期,以至于这份高增长年报一出,市场几乎没什么反应,当天还下跌了1%。不考虑那个515%的增长速度的话,8元的市价,对0.377元/股的业绩来说,似乎也就一般。

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