□北京首证董旭海
今年行情的一个主要特点，就是市场侧重于对行业景气程度的深度挖掘，所以我们看到了汽车、钢铁、石化、能源电力等蓝筹股的反复活跃。实际上，随着宏观经济的发展，进入景气循环的行业不仅仅局限在上述几个行业，工程机械行业也进入良性发展循环周期。随着行情的进一步发展，工程机械板块的走强也是可以期待的。
工程机械行业的发展与国民经济，特别是基础工程项目紧密相关，其中固定资产投资对工程机械的拉动作用最大。自1998年以来，我国实行的积极财政扩张政策，拉动了我国对基础建设大规模投资的序幕，高速公路、铁路提速、西部开发、南水北调、西电东送、西气东输、青藏铁路、三峡工程等重大工程一个接着一个，在此影响下，不仅使得我国宏观经济的发展取得了令世人瞩目的成就，而且也促使一系列行业出现了旺盛的景气度，工程机械板块行业就是其中的一个典型。其实，工程机械行业早在2001年就开始走出了长达5年之久的调整期，步入了新一轮的景气周期。
今年上半年，我国全社会固定资产投资19348亿元，同比增长31.1%，同期加快9.6个百分点；基本建设投资7677亿元，同比增长29.7%；更新改造投资2954亿元，增长39.2%；房地产开发投资3817亿元，增长34.0%，增速均快于上年同期。一般而言，在固定资产投资规模增速不断提升的背景下，工程机械产品增速远高于固定资产投资规模增速，这也得到了良好的验证。今年上半年，工程机械行业继续保持快速发展的态势，利润增幅明显，各项经济指标逐月趋好。从工程机械行业450家重点企业完成情况看，产品销售收入近300亿元，同比增长67.57%。徐工、柳工、厦工、山工和宣工等大型企业集团累计完成销售收入和产值均大幅增长。从产品来看，挖掘机、装载机、泵车、拖泵、搅拌运输车仍然是增长最快的品种，同时压路机、推土机、叉车也实现较快增长。
与行业景气循环相对应的是相关上市公司经营业绩的明显增长，常林股份作为沪市首批公布中报的公司，上半年净利润同比增长508.53%；桂柳工今年中期每股收益0.37元,接近去年全年收益水平,预计今年全年业绩将比去年有较大幅度的提升；三一重工主营业务收入与主营利润增长126%和94%,净利润也增长89%，公司中期高达每股收益0.65元之多；安徽合力中期每股收益达到0.145元,考虑到除权因素,较去年同比增长22.8%。而就整个行业半年报来看，上半年净利润和每股收益同比增长50%以上。行业的景气循环及业绩的良性增长将推动工程机械板块在市场中的重新定位。
进一步分析工程机械行业未来的发展前景，我们认为行业的景气循环仍将延续，主要是基于以下三方面的原因：一是大型基础设施和城镇化建设确保固定资产投资规模增速可观。目前北京2008奥运会场馆建设和上海2010世博会重大工程启动，而全国城镇化建设大规模展开；二是房地产市场健康发展。前段时间，温家宝总理主持召开国务院常务会议，研究促进房地产市场持续健康发展。尤其2002年启动的100个示范城镇建设，今明两年将是建设高峰期；三是政策支持工程机械行业持续发展。目前南水北调实质性启动，把振兴东北老工业基地作为国策等都支持工程机械行业发展。多角度分析，我们认为工程机械行业的景气循环仍将延续，其未来发展还是可以谨慎乐观的。
其实工程机械板块还有其他一些亮点值得投资者关注的，如外资购并题材，在去年5月份，山东公司集体到香港引资颇为引人注目，部分山东个股本身也有了外资购并与合作题材。山推股份与小松（中国）投资有限公司、山东山推机械有限公司共同组建山东山推工程机械结构件有限公司，这意味着山推股份有望拥有工程机械板块中的外资合作题材。而一批上市公司业绩之所以大幅增长，是因为收购同行业的资产达到了规模经济效益，进而促使公司业绩的提升。山东临工就收购了济南考格尔特种汽车有限公司42%的股权，并以此为契机，介入了汽车改装行业，这为该公司提供了新的利润增长点。另外我们也注意到，在工程机械类的上市公司中，流通规模最大的为多次高送转的徐工科技，流通盘最小的为中发展，工程机械行业的上市公司平均流通盘为11726万，中等略上的流通股本也适合机构资金的运作，这与今年市场运作侧重于投资品种流动性的主流思路相吻合。
基于多角度分析，我们认为工程机械板块具有一定的参与价值，随着行情的发展，工程机械板块的活跃程度有望得到提升。具体操作方面，选择龙头企业是投资者参与工程板块的首选，建议投资者重点关注目前业绩大幅增长、市场占有率日益抬升、业绩已处于上升通道的工程机械类个股，比如说桂柳工、山推股份、山东临工等品种。
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