工程机械行业是一个典型的短周期行业。3-4年一个景气周期,景气的驱动力主要来自于宏观经济调控,信贷的宽松与收紧是工程机械有效需求的直接驱动点。
本轮景气周期下行源于2007年下半年,在宏观调控的大背景下,国内信贷快速收缩,工程机械有效需求开始受到抑制,同时钢材价格上涨,在双重不利因素的影响下,工程机械行业景气快速回落。
投资建议:外围环境好转,建议开始布局。在成本压力减轻的情况下,行业投资机会将主要来取决于需求能否落底回升,而宏观信贷政策放松的力度如何是最关建的因素,目前来看信贷放松的迹象已经显露,投资的环境开始好转了。因为滞后效应,3季度是工程机械行业的业绩低点,最差的状况可能就在3季度,10月份之后,在政策配合下,行业可能走出困境。因此,我们认为目前工程机械行业外围环境好转,建议开始布局。
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