研究结论
行业销售产值增速略低于上月。1-8月实际固定资产投资增速稳定，新开工项目同比小幅增长，信贷规模增速继续趋缓。与之对应，工程机械行业1-8月销售产值增速稳定，同比增长45.60%，略低于上月(45.88%)增速，维持了高位小幅震荡的格局。
行业产量增速继续趋缓
压实机械的生产延续了年初以来的负增长态势,1-8月同比负增长5.56%；
铲运机械1-8月增速基本和上月持平,同比增长24.95%；
挖掘机增速略有趋缓，由上月的35.55%下降到33.97%
混凝土机械上月产量数据异动，月度同比增速高达94.94%，8月份月度产量增速回落到29.07%，累计产量增速为54.87%，是各子行业产量增速之首；
叉车8月份月度产量负增长20.20%，累计增速由1-7月的34.28%下降到18.91%。
需求向中高端倾斜。1-8月行业销售收入1471.68亿元，同比增长48.05%。对比行业销售收入增速和主要子行业产销增速的差异，主要原因是需求向中高端倾斜和成本推动的产品价格提升。
毛利率未见明显下滑。1-8月工程机械行业毛利率为17.58%，和1-5月(17.56%)基本持平。由于钢材价格开始降低，四季度以后行业的成本压力将有所缓解。对于行业毛利率水平并未大幅度下降，主要的原因可能是企业加强内部成本管理，产品提价，以及产品向中高端化发展。
出口占比较上月持平。行业出口交货值同比增长73.47%，较1-7月下降了4.45个百分点，但在机械行业各子行业中仍然遥遥领先。1-8月出口交货值为销售产值的10.25%，和上月持平。不过出口目前占行业销售比重较低，对熨平行业周期起到的作用相对有限。
一、行业销售增速高位震荡
1-8月行业累计实现销售产值1405.55亿，同比增长45.60%，较去年同期增速(43.8%)增加1.8个百分点，与1-7月增速(45.88%)相比减少了0.28个百分点，行业增速维持了高位小幅震荡的格局。对比固定资产投资和信贷数据，行业和固定资产投资以及信贷规模的偏离趋势依然存在。
1.实际固定资产投资增速稳定
2008年1-8月名义城镇固定资产投资增速27.4%，由于三季度固定资产价格指数还未公布，而市场普遍预计指数还将继续攀升，以二级季度价格指数为参照的实际增速约为16.1%，较去年同期实际增速(22.7%)减少6.6个百分点，和1-7月实际增速(16.0%)相当。新开工项目投资额出现同比增长2.5%，比1-7月(-2.9%)增加了5.4个百分点，较去年同期增速(16.7%)减少了14.2个百分点。目前市场普遍认为四季度固定资产投资很可能出现反弹，对行业销售将会有所带动，具体效果还有待进一步观察。
2.信贷规模增速继续趋缓
目前信贷规模总体较为稳定，1-8月广义货币M2同比增长了16%，比去年同期(18.1%)减少了2.1个百分点，也比1-7月(16.35%)减少0.35个百分点。工程机械购买者较为依赖的短期贷款本月增速略有增长，增长率为12.59%，比1-7月(12.91%)减少0.3个百分点，比去年同期(15.31%)下降了2.72个百分点。总体来说，信贷规模增速趋缓。受此影响，中小企业的采购意愿明显减弱，对于中小型产品的销售更为不利。不过，目前多种迹象表明政策面的松动，我们将进一步关注政策动态。
3.行业产销率小幅下降
1-8月累计产销率为99.12%，较去年同期(98.22%)增加了0.9个百分点，比1-7月产销率(99.36%)减少0.24个百分点。月度数据间这种程度的变动是合理的。
二、各子行业产量增速分析
和上月情况相同，压实机械继续维持负增长趋势，1-8月产量同比减少5.56个百分点，比1-7月(-2.44%)进一步恶化；混凝土机械产量增速仍然领先，1-8月同比产量增速高达54.87%。
挖掘机和起重设备增速趋缓的势头较为温和，和上月相比分别有1.58和0.64个百分点的回落；铲运机械的增速较上月微增了0.11个百分点。
叉车产量数据出人意料，产量增速由1-7月的34.28%急降到18.91%，单月产量同比负增长20.2%，自05年2月以来首次出现月度负增长的局面。
1.混凝土机械
混凝土机械1-8月累计生产187851台，同比增长54.87%，比去年同期(36.63%)增速提高了个18.24个百分点，比1-7月(58.29%)减少了3.42个百分点，是工程机械增速最快的子行业。之前我们注意到，7月份单月产量为46367台，创月度产量新高，较去年同期增长96.94%，无论从上市公司反馈还是进出口数据都无法解释这一现象。8月份产量明显回落，仅18420台，同比增长29.07%。可能是数据统计口径的问题。
但是从企业数据来看，销量增速和上月相比均有下滑，业内最大两家企业安徽叉车和杭州叉车的同比销量增速均低于10%，而其他几家产商的情况更差，远低于行业整体实现的36%增速。这里的数据统计很可能有问题。
根据安徽叉车集团和大连叉车的订货情况来看，叉车下一阶段的情况并不乐观，订单情况延续了上半年以来的增速下降趋势，预计行业产销下滑趋势还将延续。即使考虑到奥运会北方部分区域的限产，单月产量负增长20%的数据也没有合理的解释，较大的可能性是数据统计差异。
2.装载机
1-8月增长率为25.68%，较去年同期(26.22%)减少了0.54个百分点，较1-7月增长率(29.92%)减少了4.24个百分点，延续了增速放缓的趋势。
3.汽车起重机
1-8月汽车起重机销售增速为24.7%,较去年同期(30.23%)下降5.53个百分点，比1-7月(28.11%)下降3.43个百分点。
装载机行业数据并没有支持这一假设。一季度以来，ZL50占比缓慢下降，ZL30略有增加，其他吨位产品占比也缓慢增长，看不出明确的产品结构变化，应该是一个比较中性的结果。
其他产品中，起重设备市场需求存在着较明显的向中高端产品迁移化趋势。2008年1-8月，在市场保有量已经大幅提高的情况下，工程起重机行业发展速度仍保持了高速增长。其中最主要的两类产品中，汽车起重机销售达1.6万多台，同比增长24%。履带式起重机销售1100多台，同比增幅高达114%。这种大重型高端设备的增加，对于行业销售单价的提高有明显的帮助。
叉车方面，受中小企业景气度下降影响，5-10吨中大型叉车增长态势好于5吨以下产品，产品销售单价相应有所提高。
综合以上信息，可以认为，尽管不同子行业情况不一样，市场需求中，中低端产品增速相对缓于中高端产品，加上今年以来的产品提价因素，尽管行业产销量增速逐渐趋缓，销售产值的增速依然较为稳定。
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