2008年安徽合力完成销售收入和净利润分别为36.28亿元和1.89亿元,同比增长6.81%和-41.28%,每股收益为0.53元,低于市场预期。公司净资产收益率为9.09%,下降7.32个百分点,每股经营性现金流为0.55元,下降40.86%,显示出金融危机对公司的生产经营造成了较大影响。
2008年公司叉车产品收入达27.47亿元,同比增长10.48%,毛利率为17.64%,下降了4.07个百分点。观察区域结构,2008年公司内外销收入比例为67.78%、32.24%,内销增长0.76%、外销增长23.76%。2008年公司管理费用和财务费用分别为2.69亿元和1228万余啊,同比增长41.53%和613.89%,费用大幅增加的原因是公司研发费用和利息支出增加。
2009年公司的销售收入目标为32亿元,期间费用越4.8亿元,该目标较为保守。利润分配方案为每10股派1元(含税),分配方案感觉一般。
2009年在面对不利的外贸环境下,公司加大国内市场开拓力度,1季度环比增长趋势明显,海通证券预计2009年公司全年销售收入仍能保持10%以上的增长,预计2009、2010年每股收益为0.59元,0.71元,2009年动态P/E为18.40元,估值合理,给予"中性"的投资评级。
公司存在的风险包括:外贸快速下滑超预期、国内市场开拓效果甚微。
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