毛利率同减环增分析：同比减少，主要因为2009Q1在消化高价钢存货，钢材成本较2008Q1高，而且由于出口同比下降，导致毛利率高的大型主机销量下降。环比增加，主要因为2009Q1钢材成本环比下降，而且销量环比增加使得单位产品的固定成本环比下降。
2009Q1财务费用率为0.22%，同比环比分别下降0.39、1.62个百分点，主要是因为去年配股资金定期存款利息收入，以及今年贷款利率低于去年同期水平。
盈利预测与投资建议：预计2009Q2仍将延续2009Q1同减环增的情况，2009年下半年有望在内需刺激政策、外围经济好转以及2008年下半年基数较低的情况下，实现同比增长。预计2009-2011年EPS分别为0.70、0.82、0.90元，工程机械行业目前平均20倍PE，目标价14元。当外围经济企稳时，我们认为出口会带动业绩超预期，谨慎增持。
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