中国重汽接受MAN注资显示危机下生存之道
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尽管国内重卡市场一片低迷，但仍无法阻挡跨国巨头加大投入。7月15日晚间，全球第三大卡车制造商德国MAN公布，计划斥资5.6亿欧元(约合60亿港元)收购中国重汽(000951,股吧)(香港)有限公司25%加1股的股权。受此消息刺激，昨日复牌的中国重汽(03808.HK)高开近三成，最终以8.66港元、涨15.3%收盘。
资本与技术合作并举
中国重汽15日晚间公告称，MAN同意以4.86亿欧元(约52.49亿港元)认购公司一项2012年到期的可转股票据；同时斥资7397.9万欧元(约7.99亿港元)认购公司已发行股本约4.2%或即9118.5万股股份。每股换股价约0.8113欧元，折合港币8.76元，较中国重汽6月26日停牌前收报价7.51港元有16%溢价，而较重汽停牌前60天的平均交易价格溢价则高达21%。倘可转换票据获全数行使，MAN在中国重汽的权益将增至25%加1股股份。
除了股权合作外，中国重汽称，会与MAN订立一项七年期的技术许可协议，MAN授予中国重汽一项有关完整TGA卡车、符合欧Ⅲ、欧IV及欧V排放标准的D08、D20及D26发动机及相关零部件的在中国的独家及不可转让权利使用许可技术和专门技术。据公告，中国重汽为此将支付8500万欧元(约合9.18亿港元)的技术许可费用，分6年支付完毕。
受此利好刺激，此前停牌近半个月的中国重汽(03808.HK)昨日复牌高开近三成。但是开盘后回吐迅速，最终以8.66港元、涨15.3%收盘。不过，中国重汽旗下A股上市公司中国重汽集团济南卡车股份(000951)15日停牌，16日并未跟随复牌。
重卡合资合作浪潮重启
中国重汽是国内最大的重型卡车制造商，市场占有率在20%左右；2008年整车销量达11.2万辆，出口1.5万辆。去年收入约260亿元，息税前利润达12.5亿元。而拥有超过250年的历史的MAN是全球第三大重型卡车制造商，2008年销售额达150亿欧元(约216亿美元)。分析人士认为，此次中国重汽携手MAN可谓“强强联手”。
近年来，基于对中国市场未来前景的看好，重卡跨国巨头们正不断加速在中国市场的布局。戴姆勒奔驰、沃尔沃、MAN、斯堪尼亚等跨国巨头们正开始新一轮投资。在投资方式上，除了单纯以向中国出口整车的方式争抢市场外，跨国巨头中的领先者正通过对早期合资失败的经验教训积累，试图以力度更大的合资合作开拓市场。今年初，戴姆勒已与福田签订协议，计划成立一家50：50的中重卡合资公司。本次MAN与中国重汽合作，正是跨国巨头在重卡合资合作领域的又一次新的尝试。
■记者观察
沃尔沃出局已成必然
当MAN入股中国重汽成为定局后，不得不提到另一个商用车巨头沃尔沃。早在2003年，沃尔沃即与中国重汽成立合资公司济南华沃。但因为产品售价过高，销量远远达不到合作时的预期，华沃名存实亡———目前已经停产两年。后沃尔沃与中国重汽因该项目几近反目成仇：沃尔沃指称重汽背信弃义，盗用技术之后始乱终弃；重汽则指称沃尔沃虚假国产化，热衷CKD而实施技术封锁。
随着重汽正式与MAN合作，其与沃尔沃解除合作关系只剩下了时间问题。从目前情况来看，尽管沃尔沃与东风汽车(600006,股吧)的合资谈判困难重重，但要在新一轮对中国市场的争夺中不落后，预计最后双方还是能达成合作协议。对于重汽和MAN来说，如何避免华沃的悲剧重演，则应引起合作双方高度重视。或许本次不同于上次的资本合作，将有助于双方齐心协力，共同开拓出更多市场。
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