中铁二局毛利率将稳步提升。
考虑到08年中铁二局铁路工程毛利率高于非铁工程0.55个百分点(中国中铁(7.15，0.05，0.70%)、中国铁建(10.43，0.06，0.58%)等铁路工程毛利率普遍高于非铁工程毛利率)，而09年铁路工程毛利率的明显提升预期(“甲供”到“甲控”、概算清理)，铁路工程新签合同额进而营业收入比重的提高将有利于公司毛利率的提升；此外，房地产复苏预期下，公司毛利率高的房地产业务将快速发展，收入占比也将稳步提升，对毛利率提升作用突出；
维持公司“增持”评级，6个月目标价20元。
目前，公司施工业务符合预期，稳定增长确定性高；我们重点看好公司在房地产业务的“城市综合运营商”发展模式，在巨额土地储备和集团储备土地注入强烈预期支撑下，公司房地产业务中长期发展前景看好。继续维持公司09-10年0.51元和0.80元的EPS预测，和六个月20元的目标价，以及“增持”的投资评级。
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