出口复苏、CIFA扭亏、内需超预期，预计中联重科下半年同比环比双双上升。我们预计下半年海外市场将出现复苏，带动出口好转；另外，09年下半年CIFA将大幅减亏；国内房地产投资高涨，从而带动工程机械需求超预期增长。在以上因素的共同作用下，下半年将出现同比环比双双上升的局面。
我们预计2009-2011年中联的EPS分别是1.3元1.62元和1.99元。对应目前的PE分别是18倍，15倍，12倍。即使考虑到公司下半年增发2亿一3亿股，摊薄股本，中联的EPS分别是1.16元1.46元和1.79元。对应目前的PE分别是20倍，16倍，13倍。低于市场25倍的平均估值，维持买入评级。
热门推荐