工信部提出的十个重点行业企业兼并重组方案，犹如及时雨，会否成为蓝筹板块有序轮动的重要导火索，引起各方关注
随着前期十大振兴规划的陆续出台，8月13日，工业和信息化部提出了，正在研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见以及十个重点行业企业兼并重组方案。关于钢铁行业兼并重组的指导意见正在起草之中。据悉，近期宝钢集团重组宁波钢铁有限公司、首钢总公司重组山西长治钢铁有限公司等均取得实质性进展。
消息一经公布，立即引起了市场各方关注，能否成为蓝筹板块有序轮动的重要导火索，钢铁板块能否在率先进行的兼并重组中，成为重振市场的领头军，这无疑让人拭目以待。有业内人士分析认为，目前，在宏观趋势依然持续向好的前景并没有改变背景下，钢价上涨仍然有很强的内需支撑，企业盈利将持续好转并大大好于预期，钢铁板块动态PE只有10倍左右，估值偏低并处在合理的区间，因此，钢铁股的调整恰是买入的时机，有望重拾涨势。
兼并重组带来新动力
“行业拐点”涌现诸多机会
在国务院新闻办公室就加大产业结构调整力度，保持工业平稳较快增长等情况举行的发布会上，工业和信息化部部长李毅中表示，因为钢铁产能过剩是最为明显的，能力6.6亿吨，需求4.7亿吨，过剩1.9亿吨。但同时还在新建许多钢铁项目，还有5800万吨在建，这样下去，中国的钢铁工业是没有出路的。
目前采取的办法主要有：一是坚决淘汰落后生产能力，“十一五”规划提出炼铁能力有1亿吨是落后的，钢铁炼钢有5000万吨是落后的，现在淘汰的进度正在进行之中。二是新项目不要再建了，工业和信息化部能定的技术改造里，单纯扩大能力的钢铁项目坚决不批了。呼吁，三年之内不要再新建项目了。三就是兼并重组。
与此同时，有观点认为，钢铁行业的“拐点”将带来较为难得的投资机会。“拐点”代表了行业复苏过程中，业绩在盈亏平衡上的突破。钢铁是典型的周期性行业，公司业绩“增长”最快和确定性最高的时机，就出现在行业“拐点”之后的一段时期。最近的一个多月里，钢价以罕见速度上涨，配合已保持近半年的钢材表观消费高增速，使得钢铁行业的盈利能力大增，行业拐点尽显。
行业盈利能力快速恢复
下半年收获“真金白银”
而表观消费量的V型反弹是行业拐点之前最明确的复苏信号。此时价格走势相对滞后，而且由于“去库存”、“补库存”等机制，走出了“二次探底”和“一波三折”的形态。后拐点时期，随着钢材消费量一再创出新高，一段时间出现了钢材供不应求的现象。由于大规模的固定资产投资对钢材具有“持续”而又“刚性”的需求，建筑类钢材价格率先被推到了一个极高的位置，并带动了其他品种和整体价格。在建筑类钢材初步遇到价格阻力时，目前冷热轧产品开始以更大的步伐探索价格上限，并继续推高整体价格。这种短期的强势上涨很可能会导致下一步钢价，特别是现货价格的震荡，但相对上半年，东海证券对下半年的钢材价格给予坚定的看好。
钢铁企业随着产销量的增加，于一季度大幅减亏，二季度基本实现盈亏平衡，体现出盈利能力环比持续改善的趋势。6月起，钢价快速上升，各钢材品种普遍上涨700—1200元/吨。分析预计，主要品种当前都有15%以上的毛利率空间，甚至可能超过了2007年的年均水平。但近期价格改善的影响难以在上半年的报表中充分体现。今年下半年至明年上半年将可能是钢铁行业展现“后拐点”阶段盈利“高增长”的重要时期。定性来看，今年下半年行业盈利能力大致可恢复到2007年同期的水平。在这个前提下，尽管前期涨幅已大，但钢铁大盘股的PE估值仍然十分稳健。
产品呈现“三波”复苏
钢铁业将重现需求旺季
在总体复苏的大趋势下，钢铁产品将分“三波”先后复苏。这是一种概念性的模型，有助于从政策传导、下游产业复苏和钢材需求的角度更加清晰地描述钢铁行业复苏的过程。在实际复苏的过程中，可能各种因素和各种产品会更加复杂的交织在一起。
首先由于政府主导的大规模固定资产投资决策集中、及时，见效快，建筑类钢材在此直接带动下已率先实现复苏。其次政府启动了鼓励消费、扩大内需的政策，汽车、家电等消费产品和与此直接相关的轻工业生产开始复苏。因为用政策改变消费者的购买行为是一个分散而逐步的过程，复苏相对滞后，为“第二波”复苏。在第二波复苏中，冷轧类钢材是典型的受益产品。“第三波”复苏目前尚未完全实现。其对应的需求是造船、重大装备等重工业生产，典型产品是中厚板。
“第一波”是基建带动的线螺产品，“第二波”是高档消费品和轻工业带动的冷轧类产品，“第三波”是重工业带动的中厚板产品。每一波复苏到来，都将带动相关产品的生产企业业绩快速增长。当前“第一波”复苏已经实现，“第二波”复苏“愈演愈烈”，“第三波”复苏年底可待。总体上对应着本轮国民经济复苏中“先投资后消费”，“先轻工后重工”和“先内需后外需”的顺序。
东方证券表示，短期钢铁股表现受制于钢价调整和市场估值下滑的双重压力。近日钢价大幅回落是前期过快非理性涨幅的逆向修正，恐慌情绪可能使钢价有过度下跌的可能，考虑需求基本面和成本的支撑，钢价在调整充分后将在需求旺季重现升势。
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