中铁二局业绩基本符合预期：2009年上半年公司完成营业收入168.5亿元，较上年同期增长34%；实现归属于母公司净利润2.78亿元，较上年同期增长41.77%，折合每股收益0.19元，基本符合预期(我们原先预计净利润2.85亿元)。
铁路施工收入的高增长是核心驱动要素：公司上半年铁路施工业务收入增速高达177%，同时，铁路施工的毛利率达到6.85%，较去年同期上升1.28%，使公司净利润同比增速高于收入增速。
受益于铁路基建高潮，公司的铁路施工收入未来仍将保持高增长：截至2009年7月21日，公司累计承接新订单214.32亿元，其中铁路基建类订单150.09亿元，铁路订单比重进一步上升至70%。预计随着公司所获得的铁路类订单的不断增加，公司铁路施工收入仍将保持高速增长。
坚定实施“建筑+地产”的相关多元化战略，土地储备堪称“成都地王”，2010年地产业务将结出硕果：公司现在拥有417万平米建筑面积的商品住宅二级开发项目储备，集中分布在成都及其卫星城市。其中，266万平米在成都市区，约占63.7%，并且大多数项目已经进入滚动开发阶段。受08年地震影响，公司房地产开工不足，导致09年可售房源下降，进而影响地产业务收入，但目前公司地产项目复工状况良好，预计自2010年开始，公司地产业务将进入收获期，提供新的利润增长点。
上调公司盈利预测，上调评级至“增持”：受益于铁路基建高潮，公司的施工主业有望继续保持高增长，而房地产业务将在2010年进入收获期。上调公司盈利预测，调整后09、10年公司的EPS分别为0.49元和0.72元，上调评级至“增持”。
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