8月份推土机销量同比继续下降我们上月预计，8月份推土机销量继续呈现同比、环比都下降的特点，但下降幅度有限，总量在600台左右，同比下降11%、环比略降3.5%。8月份，全行业实际实现推土机销量在640台左右，同比下降5.8%，环比增长2.3%，基本符合我们预期；单月来看，8月推土机销量增速明显低于挖掘机，且首次低于装载机，主要受出口未明显恢复拖累。前8个月累计，推土机总销量接近5490台，同比下降15%，下降幅度比上月减少1.1个百分点。
推土机出口仍旧低迷8月份，推土机实现出口略超70台，同比下降72.1%，环比下降31.4%；和上月相比，8月份推土机出口继续下降，成为前8个月的最低点。行业协会的统计数据显示，8月份推土机出口仅20台，其中对山推股份的出口统计为零；实际上，山推股份8月出口50多台。前8个月累计，国内推土机出口在1020台左右，下降55%，下降幅度比上月又提高2.1个百分点。扣除出口因素，8月份推土机内销约570台，同比大幅增长33.5%，增速进一步提高；累计内销约4470台，同比增长6.6%。
宣工单月份额有所上升8月份，山推、宣工、天建和彭浦实现推土机销量分别在360、105、40和30台左右，分别同比下降6.74%、-75%、25.5%和55.2%，市场份额分别为56.6%、16.5%、6%和4.7%；同比山推份额略降0.6个百分点，宣工份额上升7.6个百分点；环比山推份额上升5.5个百分点，宣工份额下降2.8个百分点。前8个月累计，山推份额56.1%，比去年上升2.97个百分点；宣工份额15.68%，比去年略升0.29个百分点。
大马力销量占比继续下降8月份，70~160马力的推土机销量约140台，同比增长38.4%，份额23.4%，同比上升8.7个百分点；160~220马力的推土机销量约320台，同比增长26.9%，份额53.9%，上升17个百分点；220马力以上的大型推土机销量约130台，同比大降56.5%；份额24.3%，同比下降22.6个百分点。大马力推土机下降源于出口大幅下降，而出口多以大马力推土机为主。
预计9月份销量在650台左右我们预计9月份推土机销量会开始呈现同比、环比都小幅正增长的特点，虽然增长幅度有限；总量在600台左右，同比增长4.7%、环比略增2.2%。我们维持对山推14元目标价、“增持”评级。
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