按照盈利预测计算，潍柴动力（000338）2009年动态PE仅为16倍，是目前汽车零部件行业中估值最低的公司。
市场对潍柴动力的担心主要包括两方面：公司去年三季度的利润率水平和净利润规模都创下上市以来的最好纪录，市场担心公司的高盈利难以持续，未来利润率有下降的风险；市场担心2010年重卡行业在投资增速回落的情况下，难有持续增长，从而影响到潍柴动力的发动机订单。
对于市场担心的问题，笔者有如下观点：公司去年利润率创新高主要来自于下游订单的快速恢复和产品结构中大马力、高压共轨产品比例的上升，由于公司生产的柴油机成本中废钢、生铁等原材料的占比只有10%，因此成本并不是公司毛利率上升的主要原因，即使钢材价格上涨，对潍柴动力的影响也非常有限。判断潍柴动力利润率是否下降的第一个关键点在于，未来其所处工程机械和重卡两个行业的业态环境是否会发生改变？可以肯定的是，至少在2010年，重卡和装载机行业的竞争格局不会发生大的变化，各整车厂发动机的自给率也不会出现上升，因此今年的业态不会改变，这意味着一旦需求不出现负面变化，公司相对下游整车依旧能保持较强的议价能力。
对于今年重卡行业的需求，预测为15%的销量增长。从历史趋势分析，在GDP保持8%以上的增速情况下，重卡行业至少保持10%以上的增长，行业的景气度在今年不会出现大起大落的情况。
预计2009年业绩将超过预期。上调公司2009-2011年EPS分别至4.242元、4.744元和4.851元，上调幅度分别为7%、3%和3%；公司股价具备足够的吸引力，维持“买入”建议。
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