柳工业绩大幅超预期 2010装载机保持增长

慧聪工程机械网   2010-01-29 09:54   来源:新浪财经

长城证券分析师发表研究报告认为,2010年柳工出口将出现明显复苏,这将为公司业绩带来新的亮点,维持对公司“推荐”的评级,预计公司2009-2010年EPS分别为1.24元、1.47元。

长城证券分析师发表研究报告认为,2010年柳工出口将出现明显复苏,这将为公司业绩带来新的亮点,维持对公司“推荐”的评级,预计公司2009-2010年EPS分别为1.24元、1.47元。

分析师指出,公司日前公布的年报业绩超出预期,主要得益于毛利率的大幅回升。公司09年前三季度毛利率为20.81%,较2008年全年16%的毛利率提高了4.8个百分点,而此前特别是09年上半年,市场普遍对公司09年的毛利率较为悲观。另外,装载机行业处于微利状态,行业并无降价的动力;而随着原材料价格的大幅下降,装载机毛利率理应有所回升。不过,分析师还指出,原材料价格上涨也是公司2010年业绩的主要风险点。

公司09年销售数据表现良好。2009年装载机行业销量同比下降13%,但公司销量几乎未出现下降;12月公司销售装载机3390台,同比增长131%,销售表现优异。09年公司汽车起重机销量达1300台,同比增长77%,其中12月销售137台,同样表现优异;公司安徽汽车起重机生产基地在2009年搬迁至新厂区,为公司未来汽车起重机业务快速发展打下了良好基础。09年公司压路机销量达1893台,同比增速高达80%,表现突出;预计2010年压路机的销量增速可能明显放缓。此外,公司2010年装载机销量将保持小幅增长的势头,汽车起重机也将继续高速增长,而挖掘机则有望保持稳定增长。

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