行业持续复苏，前景较为乐观。2010年以来，随着主要下游行业发展势头继续向好，机械行业仍处于快速复苏的趋势。2010年1月，汽车销售大幅增长120%以上，铁路投资增长也超过70%，这些都是机械行业快速增长的重要推动力。2010年行业出口已经开始快速增长，1月份，我国机电产品出口625.1亿美元，增长27%，增速高于国内总体出口6个百分点，显示了良好的复苏弹性。我们预计全年出口增长为25%左右。
工程机械增长势头最好。机械行业的各子行业由于受到宏观经济政策和下游行业拉动的影响不同，因此在行业增长方面表现出明显的差异，增长势头最好的是工程机械行业。2010年1月，挖掘机、装载机、混凝土机械等工程机械产品的销售势头继续看好，销量处于近年最高水平，比2009年同期有大幅增长。预计上半年工程机械总体上将保持较高增速，下半年增速将面临一定程度回落。
我们谨慎看好机械行业2010年上半年的投资机会，给予“谨慎推荐”评级。重点关注工程机械、重型机械等子行业。工程机械中的龙头公司中，看好徐工机械和柳工。重机行业中，看好估值优势明显的太原重工。此外我们还看好包装机械行业具有高成长潜力的达意隆。
重点公司评级。徐工机械：主导产品与房地产相关度不高，业绩增长的不确定性较小。与同行业公司相比，公司具有估值优势。投资评级为“推荐”。柳工：装载机的国内和国际需求均可看好，挖掘机的增长也可持续，2010年业绩将快速增长，投资评级为“推荐”。太原重工：未来两年大型挖掘机和新能源装备将是公司主要增长点。公司业绩较好，持续增长能力强，估值具有优势。投资评级为“谨慎推荐”。达意隆：国内饮料包装设备供应商，是可口可乐、百事可乐、娃哈哈、乐百氏等国内外知名饮料品牌提供设备，公司近几年的营业收入增长率高达40%，属于高成长的公司。投资评级为“谨慎推荐”。
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