净利润下降却引发二级市场股价飙升，13日公布2009年年报的山推股份(000680)再次演绎了“利空出尽是利好”的资本市场定律。年报显示，2009年山推股份实现营业收入695622.97万元，比上年同期增长3.90%；实现归属于母公司所有者的净利润42214.30万元，比上年同期下降16.32%；实现每股收益0.56元。
尽管净利润同比下降，但山推股份13日全天股价表现强势，在早盘以11.66元高开0.13元后即震荡走高，即使大盘指数疯狂打压也不改强势本色；下午更是强势拉升，最终以涨停价12.68元收盘，成交量也急剧放大。据分析，山推股份年报公布后股价走强，与机械行业去年底强劲复苏有关。
年报显示，受金融危机影响，山推股份去年上半年推土机销售几近停滞，随后在固定资产投资增长、基建以及房地产市场景气度回升的拉升下，公司业绩逐渐恢复增长，去年第四季度实现净利润同比增长69%，但由于前3季度利润的大幅下滑，最终公司2009年全年实现净利润同比下降16.32%。
中投证券分析李勤认为，2009年中国固定资产投资以令人瞠目的速度超高增长，全年可达到30.5%，但工程机械全年增长率仅20%，并未达到业界预期。李勤预计，投资的后续拉动作用将维持工程机械行业继续上升，今年上半年推土机销量同比上升可能超过40%。同时，推土机出口市场下滑已过低点，出口复苏指日可待，这不但会为山推股份带来销量的回升，还将提高公司毛利率水平。
中投证券预计，山推股份2010-2012年EPS可达到0.70元、0.82元和0.95元，目前已属低估。不过，山推股份股价已在目前位置横盘一年之久，此番上涨能否形成真正的突破，尚待观察。
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