中国龙工:国内基建市场提升企业收入空间

慧聪工程机械网   2010-09-01 08:46   来源:慧聪工程机械网

中国龙工为内地工程机械龙头制造商之一,主要产销轮式装载机、挖掘机、压路机、起重叉车,分占收入74.7%、16.3%、0.2%、4.5%,当中根据中国工程机械行业协会统计,旗下装载机更占市场份额逾20%。

中国龙工为内地工程机械龙头制造商之一,主要产销轮式装载机、挖掘机、压路机、起重叉车,分占收入74.7%、16.3%、0.2%、4.5%,当中根据中国工程机械行业协会统计,旗下装载机更占市场份额逾20%。

截至去年底,龙工上半年收入按年上升83.8%,至65.7亿元人民币,由于集团积极发展挖掘机业务,在新产品的带动下,其收入分别上升175%%,其起重叉车、压路机、化轮式装载机的业务,收入亦升142、99%、72%,受惠于经济规模以及钢价于期间回落,减低生产成本,集团又提升装载机的价格,又调整产品结构至毛利率较高的组合,毛利率由20.2%升至25.2%,纯利更上升156.4%,至9.3亿元人民币。

值得留意的是,房地产市场仅占收入10至15%,基建、采矿、水力发电等市场则分别占45%、30%、5至10%,故受内地收紧内房政策的风险不大。当中基建市场应能继续受惠于内地众多基建项目,如西部开发,配合通过研发的产品提升,收入仍有很大的上升空间,不怪乎集团自身上调提升轮式装载机的销售目标,由33,000升至38,000台,压路机亦由1,800升至2,000台,挖掘机更被确认于早前订下的上限。其预测市盈率为10.0倍,市胀率约为1.0倍,估值合理。

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