工业机械：三季度业绩带来短期股价推动力

慧聪工程机械网 2010-10-21 09:08 来源：筑路网

产品销量增速略有回落，但仍维持高位：1-8月汽车式起重机、挖掘机、装载机、叉车、推土机累计增速分别同比为42.4%、87.5%、60.6%、80.9%和78.1%，增速相比1-7月分别小幅下降5、5、3、6、4个百分点，略有回落，但整体

产品销量增速略有回落，但仍维持高位：1-8月汽车式起重机、挖掘机、装载机、叉车、推土机累计增速分别同比为42.4%、87.5%、60.6%、80.9%和78.1%，增速相比1-7月分别小幅下降5、5、3、6、4个百分点，略有回落，但整体仍维持高位；特别地，截至2010年8月底，装载机、推土机、挖掘机、汽车式起重机、叉车等销量已超过2009年全年销量，显示市场旺盛需求；同时，中国工程机械工业协会统计，1-8月9大工程机械集团（包括徐工、中联、三一、山东工程、成都工程、山东山工、常林、厦工和临工）收入同比增长68.8%、利润同比增长105.5%，显着超出之前预期。上市公司2010年业绩存在进一步上调空间:我们预计，主要上市公司2010年1-3Q业绩有望实现平均100%以上的高增长，上市公司全年盈利预测普遍存在10%-15%的上调空间。估值与建议：自2010年7月份以来，受益于良好的销售数据及半年报的超预期，工程机械板块显着跑赢大盘，龙头公司股价更是创下历史新高。往前看，我们认为三季度业绩超预期、全年业绩上调仍将有望成为短期股价催化因素。尽管前期涨幅较大，业绩过后可能面临一定调整风险，但是当前盈利预测下，工程机械2010年平均PE估值水平16.7倍，2011年平均PE估值水平13.1倍，仍相对较为安全。我们看好工程机械行业的长期发展前景，重点推荐行业龙头公司包括三一重工和柳工。投资风险：四季度销售逐步进入淡季、2011年宏观经济及投资增长的不确定性。

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