我们对国内挖掘机市场的调查表明，近段时间以来，国产品牌挖掘机的市场占有率强劲增长，而外国品牌，特别是日韩品牌挖掘机的市场份额呈下降趋势。这表明，国有挖掘机对外资产品的替代进程加快。
我们得到的统计数据显示，今年1-4月份，国产挖掘机品牌表现强势，三一、玉柴、柳工、山重建机、厦工等国产品牌挖掘机销量同比增幅分别为136.5%、63%、83%、208%、136.6%，均超过行业整体增速。而韩系、日系品牌增幅低于行业增速。
单就4月份来看，现代、小松、卡特彼勒、沃尔沃分别销售2843台、3253台、1789台、1409台，同比分别增长8.8%、5.9%、47%、105.7%；斗山、日立分别销售2779台和1980台，同比分别下降7.3%、16.1%；斗山、现代、小松、日立建机的市场份额下滑明显，同比分别下滑3个、1.1个、1.6个和3.2个百分点。
在市场占有率方面，截至4月底，国产品牌市场占有率大幅提升，由2010年的29.4%上升至34.5%，外资品牌的市场占有率由2010年的70.6%下降到65.5%。
具体来看，4月份，民族品牌三一、玉柴、山重建机、山河、柳工和厦工销量同比分别增长127.7%、11.8%、126.6%、44%、15%和10%；市场份额分别为12.3%、6%、3.9%、3.2%、3.1%和1.4%，环比分别上升1.5个、-1.1个、0.4个、0.7个、-0.2个和-1.8个百分点。三一市场占有率进一步提升，仅次于小松位居第二位，列国产品牌首位。
通过调查，我们认为，目前的市场需求趋向于中大吨位挖掘机产品。从需求结构来看，4月份，35-39.9吨和6-13吨这两个吨位销售分别增长90%、52%；其次是13-19吨和30-35吨，销量分别同比增长37%和25.6%。增速均高于行业平均水平。而1-5吨的产品销量下降了29.8%，显示出市场需求倾向于中大吨位高端品种，小吨位挖掘机需求减缓。
【投资建议】
我们预计，今年工程机械行业销售收入仍能维持20%～25%的增长，建议投资者重点配置受益于农田水利建设快速拉动及配件业务大幅提升的山推股份，行业龙头及国际化布局领先的三一重工，同还可重点关注中联重科、徐工机械和柳工等。
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