编者按：6月14日，国家统计局发布了5月份国民经济主要指标数据。数据显示，1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%。5月份，全国房地产开发景气指数为103.20。
受此消息影响，房地产、建筑材料、工程机械、家用电器、钢铁等保障房概念股轮番活跃，纷纷飙涨。分析人士指出，逾万亿保障性住房投资，将带来上千亿元的利润，相关产业链上下游行业都将受益，有望成为市场一个极具想象力的炒作题材。
上市房企
布局保障房成新增长点
我国计划今年建设1000万套保障性住房和棚户区改造住房，并计划整个“十二五 ”期间建设3600万套保障性住房，使保障性住房的覆盖率达到20%。据测算，今年即将建设的1000万套保障性住房所需1.3万亿至1.4万亿元资金，将带来上千亿元的利润蛋糕。
分析人士指出，2011年保障房的建设目标1000万套，相比于2010年的590万套，今年保障房建设规模将实现70%的爆发性增长。房地产行业已经开始从此前的单一市场化供应逐步转为保障性住房和商品房相结合的双轨供应体系，多年来一直被行业低估的保障性住房建设将迎来新一轮发展。
近期，高层在保障房建设上的表态对保障性住房板块构成利好。国家总理温家宝一直强调要把保障房建设工程放在首位，同时住建部要求全国保障性住房建设必须在今年11月进行全面开工;3月24日，国务院副总理李克强在全国保障性安居工程工作会议上再次强调，今年要求建设1000万套保障性住房是硬任务，各地要抓紧安排开工，尽早建成投入使用;日前，国家副主席习近平也表示，将把完成保障房建设的政治性任务作为今年中央工作的重点目标之一。
上市房企纷纷布局保障房。首先，城投公司作为地方性国有企业，是地方保障房项目招标的首选对象。中天城投(15.10,-0.27,-1.76%)今年3月10日公告，与贵州省人民政府签订了参与“十二五”保障性安居工程建设框架协议;北京城建(14.96,0.53,3.67%)在2010年年报中表示，公司积极介入小城镇建设、新城建设和保障房建设，加大二、三、四线城市投资。其中，公司高度重视保障房项目建设，包括建设资金上进行优先保障等。此外，类似公司还包括首开股份(12.19,-0.01,-0.08%)、天房发展(4.97,-0.10,-1.97%)、栖霞建设(5.04,0.00,0.00%)、城投控股(7.90,-0.12,-1.50%)、福星股份(10.86,-0.28,-2.51%)等公司。其次，战略领先的万科等龙头房企也在全国布局保障房项目上也将获得更多市场份额。万科在2010年年报中表示，公司在深圳、南京的两个保障房项目中已经引入工业化技术;招商地产(16.69,-0.14,-0.83%)以总分第一中标了深圳市目前最大的保障房项目——深圳光明新区整体拆迁、统建上楼安置房项目。
分析人士指出，虽然保障房净利润率低，但总量大、市场有保障，保障房建设有望成为公司未来利润的新增长点，有望在2011年-2012年收获稳定的业绩与现金流。涉及到保障房建设以及城中村改造的房地产企业将从中获益，可以关注涉及此类项目比较多的公司。相关公司主要有中天城投、云南城投(11.25,-0.30,-2.60%) 、天房发展、福星股份、栖霞建设、城投控股等。
建筑材料
子行业受益会更为明显
今年1000万套保障性住房投资，最直接受益的无疑是建筑建材类公司。从子行业来看，建材中的水泥、管桩、型材及混凝土产业链等子行业的上市公司受益会更为明显。
分析人士指出，水泥板块一方面受益于保障房大规模投资，保障住房建设的严格实施，对建材行业未来需求的正面影响较大，市场目前对于水泥需求达到数亿吨的水平，但由于水泥行业扩产不是短期能够完成的，水泥价格上涨成为必然趋势。
东方证券分析师认为，2011年计划新增的410万套保障房建设，将会带动水泥需求约8000万吨，占水泥总需求的4%。水泥生产线限批致使今明两年水泥新增产能较小，可以预见2011年至2012年水泥行业供需良好，重点推荐海螺水泥(37.20,-1.04,-2.72%)、华新水泥(22.18,-0.38,-1.68%)、冀东水泥(22.58,-0.75,-3.21%)、天山股份(36.65,-1.05,-2.79%) 、祁连山(17.25,-0.70,-3.90%)、金隅股份(13.77,0.55,4.16%)和江西水泥(15.23,0.21,1.40%)等。
对于“十二五”水泥行业发展方向，申银万国认为主要体现在四方面：首先“十二五”行业重点为行业重组、提高集中度;其次，“十二五”发展目标为提高新干法比例加快淘汰落后产能。前期为了加快淘汰落后产能，因此要求各区域上报新项目规划，经协会汇总后再上报国家发改委，以决定未来生产线投放力度、投放节奏和投放区域;再次，政策重点扶植大企业发展，提升其市场控制力，新上水泥项目以支持现有大型水泥企业集团为主; 最后，节能减排为“十二五”期间重点，包括余热发电，协同处置废弃物，环保等。
中证投资表示，前期商品房调控使得市场销售明显放缓，给建材行业带来较大压力，而保障房建设的推进对建材行业是个巨大的利好。与房地产相关的建筑建材需求明显上涨，相关上市公司股价表现良好。建材、建筑、装修和园林绿化等相关行业，都将在今年的保障房建设中直接受益，如金螳螂(36.97,-0.26,-0.70%)、洪涛股份(31.59,-0.85%)、宏润建设(10.72,-0.57,-5.05%)、中化岩土(21.62,-0.88,-3.91%)、中南建设、亚厦股份(28.93,-0.76,-2.56%) 、东方园林(85.90,-2.22,-2.52%) 、棕榈园林(27.70,-0.49,-1.74%)等。
同时，还有分析人士建议，由于保障房对房屋质量有所要求，所以品质较高的建材股值得关注，比海螺型材(8.90,-0.13,-1.44%)、北新建材(14.50,-0.18,-1.23%)、伟新新材、柘中建设(20.47,-0.33,-1.59%)等受益于保障性住房建设影响较大的建材公司。
工程机械 迎来新一轮发展机遇
今后我国将新建1000万套保障房，工程机械的市场需求将大幅提高，其中桩工机械和挖掘机械的需求尤为明显，部分工程机械上市公司将迎来新一轮发展机遇。
华泰联合证券研究报告表示，保障性住房的推进，将对工程机械行业产生积极影响。如果今年1000万套保障性住房能全部开工，将比去年590万套增加410万套。以每套60平方米计算，全年将增加新开工面积2.5亿平方米。按照房地产行业贡献工程机械收入的40%计算，新增保障性住房有望带动240亿元工程机械需求。当前主流工程机械类公司的平均市盈率约15倍，2012年的平均市盈率约12倍。重点推荐三一重工(17.00,-0.24,-1.39%)、中联重科(14.40,-0.07,-0.48%)、柳工(21.05,-0.53,-2.46%)、厦工股份(14.40,-0.25,-1.71%)。
当前工程机械企业，特别是泵车、拖泵等混凝土机械企业的市场估值只有15倍至18倍动态市盈率。银河证券研究报告称，上市公司中挖掘机业务占利润比例最大的是常林股份(10.71,-1.65%) ，其次是三一重工、厦工股份和柳工。与混凝土机械关联度较高的是三一重工和中联重科。银河证券预计常林股份一季度业绩增长50%;此外，三一重工业绩大幅增长的可能性也较大。
国信证券建议，关注估值低廉，受益城镇化加速与保障房大规模开建的大盘蓝筹。目前4大央企对应2011年每股收益估值平均在10倍左右，处于历史底部，而城镇化加速和保障房大规模开建为几家公司带来良好的发展机遇，本着自上而下的逻辑，根据行业景气度，重点推荐受益城镇化加速和保障房规模开建的中国建筑(3.83,0.01,0.26%)和中国中冶(3.83,-0.02,-0.52%)。
招商证券(17.47,-1.69%)认为，在未来较长时期内，中国建筑业发展仍然处于快速发展期，其中2011-2020年建筑业增加值年均复合增长率11.6%，2020年建筑业占GDP比重达到峰值9%;预计2011年全年通胀前高后低，2季度应为本轮通胀高点，3季度开始回落，全年预计为4.5%;那么根据日韩经验以及中国2001年以来的市场表现，2011年建筑工程行业将会有比较好的表现。
家用电器 保障房建设增强市场需求
除一些地产公司及建材行业外，大规模的保障房建设，也增强对家电的需求。保障性住房的竣工将带来大量的家电需求，加之家电下乡的刺激政策，未来家电产品的销售将维持在一个高速增长阶段。结合十二五规划目标和以往五年规划的执行情况，招商证券预测未来五年家电市场的复合增速为10%—17%。对家电补贴政策的退出不必过分担心。补贴政策的退出在短期内可能带来市场增速的波动和产品结构的调整，但长期看家电市场的增长仍是明确的。
据悉，今年1-4月空调行业内销增速31%，出口增速41%，出口增速超预期。下半年环比增速会有所下降，但这是在预期之内。国信证券认为，全年行业增速将由年初预计的15%上调到18%—20%，同时行业继续表现为抗成本压力最好。其他子行业维持年初的预期判断，重点关注不同公司的竞争力分化。
目前看，成本上升、人民币升值、紧缩政策导向等一系列扰动因素引发行业内企业的进一步分化，形成了又一次对行业的估值压力，国信证券认为，这正好将产生新一轮家电投资机会。优质公司在这个过程中获得了竞争力的稳固提升。行业内部分公司估值具备很好的安全边际，良好的中报业绩表现，都将支持股价的进一步上涨空间。尤其规模较大的公司将明显比规模较小的公司抗风险能力强，下游企业比上游企业更具备抗通胀能力。
展望下半年，家电行业基本面将持续突出。国泰君安表示，在大量行业去库存、业绩不达预期的背景下，家电行业库存较低，业绩还有上调的可能性。下半年行业增长及业绩表现很有可能再超预期，关注利润率复苏、农村消费、夏季天气与住宅交房四大超预期因素。农村冰箱消费将持续旺盛，空调渗透速度或超预期;6月气温或创新高，可预期空调增速大幅提升;房地产“去库存”利于家电行业，大量期房将在下半年交房，而保障房也有望于下半年首次大量交付，直接带来家电需求。
国泰君安认为，回调带来新一轮配置机会。主要看好基本面优势继续突出，业绩或超预期。另外，估值水平较低。近期回调充分消化了对行业的担忧，未来利好逐步显现：家电下乡回暖、空调增速提升、中报靓丽、可能调高业绩预测等。看好白电龙头格力电器(21.43,-0.41,-1.88%)、美的和海尔，首推格力;弹性品种建议关注海信与九阳。
钢铁行业 整体盈利空间呈上升态势
据中钢协最新统计数据显示，5月中旬，全国钢企粗钢旬日均产量再创新高。本旬，就全国钢铁企业而言，粗钢日产量为198.38 万吨，较上旬环比增加3.7 万吨，增幅1.9%;钢材日产量245.42 万吨，较上旬环比增加2.61 万吨，增幅1.08%。
另外，海关总署6月10日公布的数据显示，2011年5月，中国进口铁矿砂及其精矿5330万吨;金额89.09136亿美元。前5月累计进口28325万吨，同比增加8.1%;金额452.01685亿美元，同比增加59.6%。 进口钢胚及粗锻件3万吨;金额4533.7万美元。前5月累计进口25万吨，同比增加5.5%;金额28708.7万美元，同比增加34.8%。 出口钢材476万吨，金额49.90959亿美元。前5月累计出口2004万吨，同比增加11.6%;金额202.55583亿美元，同比增加45.2%。出口钢胚及粗锻件金额15.9万美元。前5月累计出口金额124.4万美元，同比减少96.2%。
对于钢铁行业的发展，国金证券(13.66,-1.73%)认为，继续关注保障房和品种钢的价差。目前，住建部要求各地保障房11月末前须全面开工，而目前保障房开工率不到30%，因此如果剩余的70%在剩余的5个半月全部开工，最多将消耗的粗钢量折年占全部钢铁年消费量的比重预计在5%-7%(若开工之前采购完所需要的钢)，增量效应不可忽视。
德邦证券认为，中长期看钢铁行业的整体趋势可以归纳为“产能难扩、需求不弱、上游原材料约束减缓”，行业景气度缓慢上行是大概率事件，从成本和需求两方面考虑，预计今年行业整体盈利空间呈上升态势，钢铁行业相对配置价值逐渐提升。推荐目前盈利水平较高PE较低或者合理的上市公司宝钢股份(6.04,-0.33%)、大冶特钢(15.34,-0.11,-0.71%)、凌钢股份(8.65,0.12%)、西宁特钢(9.30,0.27,2.99%)、八一钢铁(13.86,-0.72%)。
中金公司表示，资金面持续紧张，经销商和终端客户纷纷降低库存，增加了市场供给的压力，压抑了钢价的上涨动力。近期股价调整后，估值吸引力再现，继续下行空间有限。目前的“去库存”提前释放了风险，预计新一轮“再库存”启动将带来板块阶段性机会。
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