三一重工最近备受关注，源于两个词，“首富”和“上市”。
9月19日，三一重工举行投资者推介会，销售文件显示，其拟发售约13.4亿股分，招股价介于16.13-19.38港元，有望筹集260亿港元。据悉，该股将于26日定价，10月3日左右挂牌。
而就在不久前，胡润百富榜发布前50位榜单，三一重工董事长梁稳根荣登榜首，以700亿元人民币身价成为中国首富。若这个榜单再晚一段时间公布，或许梁稳根身价远不止如此了。
这一次，还是三一重工和徐工、中联的直接PK.香港投资界资深人士认为目前市场环境并不适合新股上市，加上并无基础投资者，尽管此重磅新股又蒙上“首富”色彩，但外界对其在近期发行仍有所担心。
狭路相逢
55岁的梁稳根以财富700亿元首次成为“2011年中国首富”，相较去年，梁稳根财富增89%，排名上升3位，成为“胡润百富榜”过去13年中的第十位中国首富。他目前持有三一集团58%的股权，其财富主要来源于三一集团旗下的两家上市公司，其一便是三一重工。
三一最多集资额或达260亿港元，在近期几个赴港上市的企业中堪称之最，中信证券拟筹资151亿港元，而同业徐工集团也有望集资134亿港元。
据了解，原定于19日路演的徐工机械，宣布将推迟举行上市推介。但同时赴港这一幕仍颇为有趣，行业内几大企业同时赴港。若均挂牌后，中联重科，三一重工以及徐工集团中国工程机械行业三大巨头从此将共聚香江。而仅就三一和徐工上市时间重叠一事而言，其搏杀味道就已开始弥漫江湖，外界猜测谁更胜一筹？群益证券(香港)高级营业经理梁永祥表示三一为混凝土机械生产商，徐工在起重机生产商为市场主导者，从市值丶营利以及毛利率上，都是三一占据优势地位。
但若仔细分析，两者尽管都为机械类行业巨头，但三一主要专注混凝土机械和起重机械，而徐工则主要生产起重机和土方机械，产品结构并不相同。据2010年年报，三一混凝土和起重机械产品销售额占比分别为分别为53%和24%，而徐工起重机和土方机械分别占比54%和17%，山西证券机械行业研究员指出三一侧重混凝土机械，徐工则更侧重起重机械。宝华世纪资本市场证券及管理部经理何仲贤也指出双方重迭的业务其实不多，直接市场竞争并不大。
“其实三一最主要的竞争对手是中联重科。”上述研究员指出，两者同为湖南企业，且都以生产混凝土机械为主。对比主要细分产品混凝土泵车和拖泵数据，前者三一和中联市场份额分别约为55.7%和37.6%；后者则分别为43.8%和35.4%，可见竞争明显。
该研究员认为现在三一上市更多参考中联的估值水平和盈利情况。但不能忽略的是当前的好消息，梁稳根刚刚成为胡润中国首富，这对于即将进行招股的三一来说是否能够再添马力？
资深战略与资本市场专家郑磊在博客中却认为梁稳根虽然是首富，但和三一重工的未来并没有必然联系。投资者更看重的还是企业经营方面。他指出三一和徐工两个企业都有各自优势，都有可能顺利发行和挂牌。广州财智财富管理中心财富管理师刘帅表示理论上从定价方面来看是会有一定优势，但近期外围市场不稳可能会对大股东带来一些影响，不过总体应该问题不大。
上市契机
上市虽然前景不错，但赴港之旅一路却并不平坦。
接近公司的人士表示，三一重工其实早在去年中联上市之前就在和证监会对上市过程中一些细节磋商，原本打算分拆上市，但后来又调整。5月以后，整体工程机械的景气有所下滑，加上要跟证监会申报程序等等都延迟了上市步伐。“中联重科确实发在一个高点，但是从市场预期来看，三一和徐工情况确实不好。”上述人士表示，但证监会批准后6个月内必须上市。
外界有说法认为，三一重工因为上半年行贿门事发被迫推迟了上市，网上举报的原因也跟当时即将上市有关。由于处于上市前的缄默期，三一方面人士均不愿接受采访。
但前述山西证券机械行业研究员却认为早点发H股也并无坏处，因为筹资主要主要针对核心部件的研发，海外研发机构设备，营销网点的布局，以及海外市场拓展。“现在全球经济比较低迷，如果可以早一点发早一点布局，那么迎来一个新的经济上升周期后，谁的布局完善或打的基础好，谁的未来就会更占优势。”他表示目前中国固定资产投资重新回到每年约15-20%增速，呈现逐年下滑状态，而由于中国工程机械产品主要是内销，这表明整个行业需求也在下降，未来谁能在国际上赢得优势至为关键。
据统计数据，目前中国工程机械产品内销占行业总销量的80%左右。从2005年到2008年期间我国新增固定资产投资额就已呈现下滑趋势，从2005年的28.11%下滑至2.42%，固定资产投资完成额增速稳中有升，基本保持26%左右的增速；这说明在全球经济景气程度较高阶段投资增速已经减弱，主动性投资意愿下降，对工程机械需求也将会出现下降。
“拓展海外市场是为了寻找新的利润增长点，投资核心部件是为了提高企业核心竞争力。”前述研究员表示，从全球工程机械龙头企业卡特彼勒的经营来看，其整机产品销售额与配件销售额基本一致，同时由于配件的毛利率较高，在2008年全球性金融危机时正是以配件销售增长弥补整机销售下滑，这也充分说明核心部件自制率对于企业未来发展至关重要，因此募集资金将会侧重于核心部件的研制方面。
数据显示，当时中联重科募集资金净额为136.72亿港元，其中28%用于拓展海外市场，45.8%提高核心部件技术水平及增加核心部件产能，5%提高研发水平，11.2%清偿银行借款，10%则补充海外市场流动资金。“三一重工募集资金投向将与中联类似，可能在投资比例上有所不同。”研究员指出。
“从目前情况看，两家公司都不太可能占据主动地位，因为国内市场中联重科资产净值以及市占率都相对较高，短时间内两家公司很难脱颖而出。”何仲贤指出除国内竞争外，外国大型机械生产商，如卡特彼勒、Hitachi等，对庞大的中国市场也虎视眈眈，导致中国公司更难在市占率及国际产能上占优。“两个行业龙头上市若同步上市，不仅可能会分薄同期新股市场上资金，更会令人怀疑近日重磅股纷纷上市是否暗示看淡后市而赶紧集资？”
投资者晴雨表
早前西京投资主席兼投资总监刘央在出席投资者推介时曾表示旗下西京投资将有意认购三一重工，并非常看好此股，19日推介会上她又称已斥资3000万美元认购三一。不过受欧洲债务危机波及，以及美国经济面临衰退等影响，目前香港股票市场较为波动。尽管三一属于重磅新股又蒙上“首富”色彩，但外界对其在近期发行仍有所担心。
“三一募集资金很大，在目前大市偏弱情况下，的确有一定发行难度。”郑磊指出。梁永祥也表示的确过去不少投资者喜欢抽新股，但经历过七月份多只新股破发后，不少散户和机构性投资者，止在股票市场损手，入市意欲变得非常谨慎，相对具有选择性。“除了高鑫零售外，他们倾向投机为主，选取市值和集资额较细的新股，务求在首日挂牌上市时能有好表现，在即日或短时间获利。至于在内地已发行A股，在港准备发行H股的新股，则只能吸引倾向长线散户和机构性投资者注意和参与。”
“假如新股集潮资初期市场反应欠佳，又或是外围市况再度转坏，不排除有个别新股搁置上市计划。“梁永详说。
其实早前8月便计划在港挂牌的光大银行就是很好的证明，却因市况及发行定价问题上市进程一再延后，即便是即将挂牌的中信证券也是最近才得到消息。“恒生指数从高位下跌。这一次跌势投资者已经忽略了在港健全企业的基本因素，在不久的将来这些优势会在未来3至5年间反映出来。”何仲贤指出。
不过香港某大型投行人士表示现在投资者已经非常谨慎，公司与投资者估值之间的确存在一定差距。汇丰亚太区零售银行及财富管理业务区域主管李锦荣则认为目前市场环境并不适合新股上市，目前资金更倾向于债券而非股票，当然还是要看不同行业各自上市目的。
摩根资产管理投资咨询总监崔永昌坦言就短期情况而言市场仍然比较波动，但未来资金还是会选择亚洲新兴市场，比较倾向于香港上市的中国股票，不过更青睐消费类的长线投资。“机械行业很难讲，但会选择一些大的公司。”他说。
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