2008年以来我国铁路建设经历了从“常态”到“高潮”再到“低谷”的过程，当前的政策支持将让其重返“常态”。铁道部10月26日招标发行2011年第二期中国铁路建设债券，其中7年期品种的中标利率为4.93%，认购倍数高达16.8倍。较本月中旬发行的第一期铁路建设债券7年期品种5.59%的中标利率和2.84倍的认购倍数，融资环境进一步好转。政策微调为铁路融资“解渴”，复工预期驱动高铁股反弹。从长远来看，加强市场化改革，才是行业的希望所在。
铁路项目建设亟待常态化 产业链引发模具行业困境
近两年来，铁路建设一直是我国固定资产投资的重点。2010年我国铁路固定资产投资达到8340亿元，2011年虽有所下调，但仍有7455亿元之多。
今年7月发生的温州动车事故，令业界对高铁的“跨越式发展”产生质疑。在安全检查和融资吃紧的双重压力下，我国铁路投资快速下滑。8月份，我国的铁路投资额降至年内低点353亿元，较前两年月度投资额过千亿的规模大幅缩水。
铁路投资下滑，对施工方有直接影响。早在今年发布中报时，中国中铁就表示，截至今年二季度末公司的应收账款余额为907亿元，其中铁路业务应收账款309亿元。
中国中铁指出，由于项目业主普遍资金紧张，特别是铁路项目业主建设资金不到位，无法按合同及时支付工程进度款及正常的验工计价款。
据悉，中铁二十四局集团公司承建的合福铁路安徽段项目工程规模已经缩小了一半，京温铁路的浙江段工程规模也缩小了一半。比如，合福铁路成立了专门的公司，由公司为施工方支付工程款，施工方只能有多少工程款干多少活，“看菜下饭”，资金一旦断掉，工程只能停下来。
中铁十五局华东公司承建的铁路项目也非常困难，比如沪昆铁路江西境内的工程，石长铁路湖南境内的工程，还有安徽的阜六铁路工程，都已经处于不正常的状态。
中铁十五局华东公司工作人员介绍：“目前，国内铁路项目建设速度急剧减慢、甚至出现停工已经是比较普遍的现象。从今年3月以后，建设资金越来越紧，一般工程只能资金到位30%至40%，已经到了无法维持的地步，所以大量工地出现了放假、停工的情况。”
海通证券在一份报告中表示，根据公开资料统计，目前国内未完工的铁路建设项目超过1万公里，有相当部分处于缓建停建状态。
铁路项目业主拖欠铁路施工方的款项，而施工方难以避免地拖欠材料供应商的款项和民工工资，整个铁路产业链都处在“资金紧绷”的状态。
中铁十五局华东公司现在已经有80%左右的设备无法启用。更为麻烦的是，很多半拉子工程出现，譬如中铁十五局华东公司在福建的一个项目中，有的桥墩打到一半，还有一条几百米的隧道建设到一半，突然资金断裂，无法继续，还需要大量人力对在建隧道通风抽水，企业损失很大。
中铁二十四局上海公司也遇到同样的问题。机器设备闲置本身就是浪费，设备闲置下来，但维护费用还要继续花，起码要有专门的人看管、维护。国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉分析指出，如果那些做好的模具长时间不用，过几年就报废了，要用模具还要重新做，这些都是不可避免的损耗，而原有设备已经闲置，施工企业更不会采购新设备，这将困境延伸至配套模具五金企业。
上市公司晋亿实业是我国高铁扣件领域的龙头企业。2010年该公司完成营业收入达30.24亿元，同比增长77%，其中，高铁扣件起到了决定性作用，不但销售收入占公司总营收的47%，更贡献了利润的大头（高铁扣件毛利率是普通紧固件的2倍以上）。然而，“7·23”温州动车事故的发生对高铁配件类公司产生了很大影响。据介绍，晋亿实业位于浙江的高铁扣件生产基地的高铁扣件车间已经停产3个月了。
动车事故以及随之而来的暂停新项目审批，给硬件厂商带来两方面的冲击：一是新接订单的大幅萎缩。晋亿实业最新公告的一笔铁道扣件合同是在9月6日，金额只有439万元。二是在手订单的延迟交付。本来公司还有十多亿元的供货合同，因对方要求推迟发货，生产只好暂停。
2012年投资5000亿元铁路建设 “常态化”利好模具项目
12月23日中国铁道部部长盛光祖在全国铁路工作会议上表示，根据“十二五”规划和资金情况，2012年安排固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，新线投产6366公里。
这是中国铁路建设陷入相对停滞后，中国铁道部官员首次明确未来的投资目标和任务。4000亿元的基本建设投资规模，比2011年略少。相比2010年超过7000亿的基建规模更是大幅减少。
今年“７·２３”温州动车事故发生后，中国铁路建设陷入困境，由于资金相当一部分在建线路项目遭遇缓建或停建。进入第四季度，铁路“融资饥渴”有所缓和。铁道部不仅获得超过2000亿元的融资支持，以确保其在建项目资金偿付和重点项目的推进，同时发行了2011年第一期200亿元铁路建设债券。
中国财税部门也先后出台“铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收”、“明确铁路建设债券为政府支持债券”等政策，市场对铁道部债券信心和认可度开始上升。
盛光祖透露，在即将过去的2011年，全国铁路预计完成基本建设投资4690亿元，完成新线铺轨3176公里、复线铺轨2468公里，投产新线2022公里、复线1752公里、电气化铁路2647公里。
“无论是强化铁路运输对经济社会发展的保障能力，还是发挥铁路建设在扩大内需中的重要作用，都必须保持加快铁路发展的势头，实现铁路‘十二五’规划目标。”盛光祖说。
刚刚闭幕的中央经济工作会议指出，2012年要保持适度的投资规模，优化投资结构，重点抓好在建和续建项目，确保国家已批准开工的水利、铁路、重大装备等项目资金需求。
“中央的决策为铁路建设的顺利进行创造了良好的政策环境，但筹集铁路建设资金仍需做大量工作。在大规模建设阶段，确保工程质量安全的任务也很艰巨，能否科学有序推进铁路建设，面临严峻挑战。”盛光祖表示。
他表示，2012年中国要科学有序推进铁路建设。保证重点工程建设顺利进行，按照“保在建、上必需、重配套”的原则，组织好工程建设。保在建，就是对已开工的项目必须确保建设进度，特别是抓好2012年竣工的建设工程项目，保证如期建成开通。上必需，就是对完善路网主骨架、煤运大通道和经济社会发展亟需的项目，争取尽早开工建设。重配套，就是搞好已建成项目的综合配套，以提高点线通过能力、固定设备和移动设备配套能力为重点，提高路网综合运输能力。
对于未来铁路建设资金的筹集，盛光祖表示，将加大铁路建设资金筹措和管理力度。积极争取国家有关部门支持，扩大铁路建设债券规模，加大贷款力度，充分利用各种市场化筹资工具，进一步拓宽资金筹措渠道。同时，“积极争取地方政府投资，吸引民间资本，拓展铁路建设资金来源，为铁路建设提供持续的资金支持。”他说。
随着近期铁路融资率先回暖，铁路建设的复工预期逐渐增强。高铁配件供应商晋亿实业一位内部人士透露，温州动车事故后，因为新订单消失和在手订单延迟交付，公司的高铁扣件车间停工了三个月之久。但目前情况正在好转，“最近我们购买了两条铁路线的物资采购标书，月底就去投标。如果中标的话，合同金额有好几亿”。国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉认为，尽管前期中国铁路融资一度出现紧张状况，但当前支持铁路建设的金融市场仍相对开放、宽松，金融部门对中国铁路建设的支持力度还将延续。2008年以来，中国铁路建设经历了从“常态”到“高潮”再到“低谷”的过程，当前的政策支持是让其重返“常态”，政策利好模具项目，此前担心的产业链引发的模具行业困境也有望得到缓解。
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