我们认为板块上涨的动力主要来源于投资者对基本面的预期在转好,如果这种乐观情绪继续蔓延,则板块的整体估值仍将有进一步修复的空间。
工程机械：业绩分化,强者恒强。我们仍坚定看好行业龙头中联重科和徐工机械,这些优质的蓝筹股2011年和2012年平均PE仍仅有10倍和8倍,估值处于历史底部区域,并低于国外同行水平。我们预计一季度工程机械上市公司业绩料将出现分化,未来强者恒强的竞争格局恐将愈发明显。
铁路设备、造船、重机行业基本面预期在逐步好转。铁路设备行业将由过去的高增长回归平稳增长,重机行业与造船业景气度可能持续低迷,短期内恐难以明显改善(煤机行业有望成为亮点),但我们认为市场对行业基本面的预期在逐步转向乐观。考虑到这些板块的龙头企业,如南车、北车、一重、二重、中国重工等,其综合竞争优势仍较为突出,而股价前期跌幅较大,我们认为这些蓝筹股具有较强的防御性,如果市场惰绪不断偏向乐观,其估值水平有望进一步回升。
风险因素：全球经济波动风险、国内宏观调控风险、信贷紧缩风险等。
本周关注组合。我们预计未来不同公司业绩恐将产生分化,建议投资者继续坚守行业龙头,即“低估值的大龙头和高成长的小巨人”,低估值的大龙头股票组合为:中联重科、徐工机械、中国南车和郑煤机;高成长的小巨人股票组合是:开山股份、新研股份、达意隆、利欧股份和盾安环境。如果市场情绪持续向好,其它子行业的龙头公司,如中国一重、中国重工、二重重装等,也可能将有较好的表现。
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