近期各项数据显示固定资产投资未如预期增长，加剧市场对未来宏观经济进一步下滑的担忧，但专家认为，除房地产、制造业投资下滑外，基建投资仍在增长，而且发改委项目审批提速，未来基建投资增速将加快。
铁道部最新数据显示，前4月铁路基本建设投资717.1亿元，同比减少54.1%。根据铁道部“十二五”规划，2012年安排基本建设投资4000亿元，这意味着前4个月投资额至少1300亿元，而实际完成投资远低于预期。
同时，4月份工程机械销售量也在进一步下滑。统计数据显示，4月份的装载机、压路机、推土机销量分别为21844台、1616台、1075台，同比分别下滑23.8%、54.6%和32.1%，表明工程机械4月份并未有任何转好的迹象。
上周公布的宏观经济数据也印证了上述中观、微观数据的真实性。数据显示，前4月固定资产投资75592亿元，同比增长了20.2%，增速较前3月回落了0.7个百分点。与此相对的是，前4月全国财政预算支出3.2万亿元，同比大幅增长了26.2%，体现了积极财政政策的基调。
东兴证券宏观经济分析师谭凇认为，房地产投资大幅回落拉低了全社会固定资产投资增速。实际上，国有及国有控股企业投资同比增速连续回升，建筑安装工程投资同比增速也连续两个月回升。由于后者包括房屋建造、水利工程、铁路道路铺设等，因此其增速上行预示着公共投资持续改善。
根据发改委公布的信息，项目审核批准呈现明显加速。4月发改委项目通过批准数量328个，远高于去年同比173个的水平。具体来看，农田水利、道路建设、节能环保、技术改造和创新等项目涉及较多。
结合基建投资结构，谭凇预计，今年基础设施投资将达到7.89万亿元，同比增速由2011年的2.8%大幅增加至19%。在制造业、房地产投资持续下行的背景下，基建投资彰显魅力。其中，铁路投资难见起色，道路投资增长有限，水利和环保投资规模高速增长值得关注。
自去年高铁事件以来，铁路投资持续低迷。根据铁道部规划，2012年计划安排铁路项目249个，但大部分都是收尾和续建项目，新开工项目仅9个。根据交通部规划，2012年计划公路通车10万公里，较2011年的9.2万公里略有提高，但大部分也是在建项目。
然而水利、环保投资今年以来正在高速增长。据悉，“十二五”期间计划水利投入1.8万亿元，2012年中央计划水利投资规模1400亿元，较去年1141亿元的投资额大幅增长。梳理各省上报给发改委的水利项目，今年地方水利投资规模超过4800亿元，同比增速由去年的16.3%上升至40%。
环保产业“十二五”规划显示，未来五年将投资3.4万亿元，其中优先实施8项重点工程，投资1.5万亿元在污染减排工程、改善民生环境保障工程、农村环保惠民工程、环境基础设施公共服务工程等。预计2012年生态环境治理投资2000亿元，同比增速由去年的3.65%上升至今年的30%。
西部证券研发中心的马征表示，目前外贸、消费均不景气，相关刺激措施短期内也难以见效，未来拉动经济增长仍需加大投资。但是目前实际情况是，制造业投资意愿低迷，房地产新开工投资仍在下滑，因此基建投资便成为顶梁柱，而且基建投资见效相对较快。
“为了满足实体经济增长，货币政策方面将继续保持适度宽松。”马征认为，随着外汇占款的进一步下滑，存款准备金率仍有下调的空间。此外，虽然银行间资金价格较低，但实体经济融资成本仍然很高，不排除央行在未来有降息的可能性。
从中长期的角度看，马征表示，国内较低的政府负债水平，以及银行强大的资金后盾，对政府未来实施更为有效的财政政策提供了保障，在结构性减税方面还有政策潜力可挖。同时，拉动和刺激消费也是一个长期的过程，预计政策将在提高社会保障力度、增加居民收入方面发力。
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