三一重工发布公告：公司控股子公司普茨迈斯特出资810 万欧元收购了Intermix Gmbh 公司100%的股权。Intermix Gmbh 公司成立于1984 年，是欧洲第三大混凝土搅拌车以及特种搅拌设备生产商，注册资本26 万欧元。截止2011 年年底，总资产613 万欧元，净资产316 万欧元。2007 年公司销售收入3000 万欧元，EBIT 为216 万欧元;2011 年公司销售收入1010 万欧元，EBIT 为10.6 万欧元。
投资要点：
国际化进程又走出坚实一步，稳步推进。2012 年1 月公司收购混凝土机械龙头普茨迈斯特。同时通过对Intermix Gmbh 的收购，进一步完善了公司海外产品链，增强了公司在混凝土搅拌机械领域的研发创新能力、营销服务能力和国际品牌影响力，提升了公司混凝土机械的国际化水平。
短期调整无碍长期价值。基建的回升力度存疑和房地产投资的回落短期影响投资者对于工程机械行业的信心，但我们认为需求下沉和国际化仍将驱动工程机械行业需求向好。同时公司完善的产品链条、强大的研发力量、广泛的销售网络、完整的配套体系和战略性的海外开拓仍将确保公司在长期竞争中胜出。短期调整无碍公司长期价值。
基建恢复已无悬念，4 季度工程机械超额收益率有望重新提升。7、8 月份仍属于工程机械窗口观察期，需要密切关注房地产销售、房地产政策和中长期信贷的变化趋势。但我们认为在稳增长的前提下，中长期贷款增速回升、基建逐渐恢复、房地产销量触底回升的概率偏大，4 季度挖掘机有望持续超越季节性特征，带动工程机械超额收益率回升。
销售趋势逐渐向上，维持买入评级。政府定向宽松政策的实施，有利于缓解项目和客户的资金紧张状况。看好未来工程机械销量趋势向上，密切关注8 月份新开工和资金状况。由于收购对公司的盈利直接影响较小，暂时维持公司2012、2013 年公司EPS 为1.49 和2.00 元，对应的PE 分别为8 倍和6 倍，仍显低估。同时我们看好公司的长期竞争优势，维持买入评级。
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