恒立油缸:下游挖掘机市场景气持续低迷

慧聪工程机械网 2012-08-17 10:27 来源：证劵之星

长期来看,高压油缸有较高的技术含量,公司的工艺技术有长时间积累并成功应用于批量化生产,已与下游相关领域部分国内外领先企业建立了稳定的长期合作关系,并陆续进入全球领先企业(如卡特彼勒)的全球供应商体系。为实现

长期来看,高压油缸有较高的技术含量,公司的工艺技术有长时间积累并成功应用于批量化生产,已与下游相关领域部分国内外领先企业建立了稳定的长期合作关系,并陆续进入全球领先企业(如卡特彼勒)的全球供应商体系。为实现液压系统成套供应商和“综合解决方案”提供商的战略发展目标,公司正积极部署引进人才并加大高精密液压铸件、液压阀和液压泵等新产品开发,长期成长空间广阔。但短期内,下游挖掘机行业市场景气仍未出现回暖信号,挖掘机市场的持续低迷仍将不利于公司油缸销量增长以及盈利水平改善。我们需要警惕公司市场份额提升进度可能低于预期以及募投项目投产导致目前产能利用率大幅下降从而拉低盈利水平(未来一年公司还将新增12万只挖掘机专用油缸产能)。以最新股本摊薄,我们预测公司2012~14年EPS分别为0.47、0.61、0.83元,以8月14日10.09元的收盘价计算,对应公司2012~14年PE分别为21.6、16.5、12.1倍,维持对公司“增持”的投资评级。

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