申银万国8月20日发布研报称，从2004年以来的表现来看，工程机械的成长性和周期性并存，以成长性为主。但在目前投资率下降成为市场共识的情况下，无法说服市场工程机械未来一个阶段仍具有成长性。所以结合市场情况，申万从上而下侧重于以沙漏体系判断工程机械的周期性特征。
研报称，沙漏体系以决定工程机械需求的房地产销售、房地产新开工、基建增速、新开工计划投资额、中长期信贷增速和全社会融资总额作为基本指标，观察未来一段时间六大指标在风险和收益两大象限的波动方向。以此为基础，申万认为房地产销售、房地产新开工将逐渐从风险项向收益项转化，8月底、9月是重点的时间窗口，工程机械机会将再次来临。
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