海通证券10月9日发布研报称，昨日市场仍缩量下跌，未能延续节前上涨的气氛。主要的担忧集中盈利下滑，特别是对全部A股利润贡献较大的周期行业的盈利情况。经研究典型周期行业煤炭、钢铁、水泥和工程机械过去的盈利情况，发现煤炭产量同比同步或者略滞后煤炭股价表现1-2个月左右，煤炭股价领先煤炭价格1-4个月、领先净利润同比3个季度左右。钢材产量同比领先或同步于股价，钢铁股价领先于钢材价格5-9个月，而钢材净利润同比最长可滞后4个季度。水泥、工程机械也有类似的特征，即产量或销量是同步或略领先股价表现，而净利润同比是股价的滞后指标。
目前看，投资品的同步指标已经出现企稳迹象，如钢铁产量、水泥产量、工程机械销量已经有所企稳，水泥、煤炭价格出现反弹，因此三季报投资品业绩即便不佳，对股价的影响有限。下周公布的经济数据可以验证主要工业品价格是否出现企稳，如果是，则盈利步入量价企稳的阶段，也将确认短期底部。因而从盈利角度来看，短期反弹有据可寻。
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