三一三季报点评:从积极扩张转向战略收缩

慧聪工程机械网   2012-11-01 08:49   来源:慧聪工程机械网

2012年前三季度公司实现营业收入406.99亿元,较上年同期下降了1.46%,归属母公司股东净利润58.74亿元,较上年同期下降了23.42%。对应2012年前三季度eps为0.77元,低于之前的预期。

2012年前三季度公司实现营业收入406.99亿元,较上年同期下降了1.46%,归属母公司股东净利润58.74亿元,较上年同期下降了23.42%。对应2012年前三季度eps为0.77元,低于之前的预期。

公司3季度单季实现营业收入89.39亿元,同比减少18.29%;实现净利润7.75亿元,同比减少58.98%。

应收帐款环比减少,经营性现金流出现改善。公司三季度应收账款207亿元,比中报时减少22.23亿元;同时公司经营性现金流净额为8.28亿元,而中报时为-17.46亿元。财务状况的改善与公司战略行为相关。一方面公司加大了回款力度,另一方面也和三、四季度原本就是回款周期有关。

毛利率虽然下降,但三项费用环比减少。公司三季度毛利率进一步下降到26%,比中报时减少了6个百分点。毛利率下滑的原因一是产品结构中高毛利的混凝土机械占比下降,二是代理商派点返利提高。三季度公司的三项费用比二季度均出现了下降,显示出公司已主动开始削减相关费用,实施较为稳健的经营政策。

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