机械行业13年投资逻辑:机械行业与固定资产投资紧密相关。根据中投宏观预计,13年国内固定资产投资名义增速预计为19%,较今年21%的增速进一步放缓。我们判断行业缺乏整体性机会,建议围绕以下两条主线选股:(1)所处子行业景气度较好的优质公司,盈利超预期可能性较大;(2)业绩迎来拐点的公司,有望获得盈利和估值的双重提升。
工程机械及基础件:底部徘徊,等待房地产新开工回暖。目前主要工程机械产品销量同比降幅已经企稳,行业底部基本确立。基建投资虽在回升,但投资力度和对行业的拉动效应有限,影响行业的关键需求领域仍然是房地产;等待房地产新开工回暖给行业带来的投资机会。重点推荐超越行业增长、业绩迎来拐点的优质高端零部件企业-恒立油缸(601100)。
能源装备:非常规天然气开采和天然气消费进入快速增长期。“十二五”末我国天然气消费占比由目前4%提升到8%。逐渐完善的管道网络、快速增长的进口LNG和加速的非常规天然气开发保证了充分的天然气供应,进而为天然气消费提供有利条件。重点推荐油气开采设备服务商-杰瑞股份(002353),关注LNG装备提供商-富瑞特装(300228)。
农业机械:行业高景气,成长空间大。国内玉米机收率低,提升空间大;玉米收获机投资回报率高,农户购机踊跃,预计行业未来三年仍将高增长;重点推荐明年业绩预期大幅改善的新研股份(300159)。
铁路设备:重新享受高铁投资盛宴。外需低迷、内需不振的背景下,铁路等基建投资成为政府拉动经济的重要手段。铁路投资自今年5月份开始恢复,预计明年投资仍将稳定增长,加之城轨建设迎来井喷,重点推荐受益于动车组招标和货车扩容的中国南车(601766)。
水泵:总体平稳增长,估值结构性分化。不锈钢泵对铸铁泵的替代和国产品牌进口替代趋势确立,重点推荐行业龙头-南方泵业(300145)。
机床:景气度下滑,关注中高档专用机床。制造业固定资产投资增速下滑拖累需求持续低迷,过度扩张导致低端产能过剩,建议关注中高档专用机床子行业,重点推荐日发数码(002520)。
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