事件
新船订单快速复苏,公司获得较多订单。
世界新船订单快速复苏
关于造船行业,我们有三点结论:2013年世界新船订单复苏、造船业绩最差时候未到、造船股价表现与新订单相关而不是和业绩相关。从2012年底开始,世界新船订单已经呈现出复苏的迹象,12月世界新船成交480.66万载重吨、环比增长1.33倍、创下年度第二高成交量;2013年1月份世界新船成交724.21万载重吨、同比增长25.25%,这是2010年12月以来首次同比增长;2月份世界新船成交639.77万载重吨、同比大幅正增长52.07%。
公司自去年下半年以来承接新船订单不错
上半年只有2艘,山船重工获得2艘7.6万吨散货船订单;9月份后大船重工、渤船重工和北船重工等获得了6艘9200TEU、4艘3800TEU集装箱船订单,2艘32万吨、2艘30.8万吨油船订单,1艘18万吨散货船和2艘2万吨水泥船订单。全年累计,公司承接新船订单19艘、246.8万载重吨。今年2月份,大船重工承接3艘31.9万吨VLCC和4艘3900TEU集装箱船订单,合计114.5万载重吨。预计2013年公司新船订单会大幅上升。
海工订单不断获得突破
按照我们的不完全统计,2012年海工装备共承接钻井装置5座(大船重工),其中自升式2座、半潜式2座、钻井船1艘,金额12亿美元左右;海工辅助船2艘(武船重工),金额0.75亿美元左右;2013年2月又获得座自升式平台订单、4.6亿美元。公司海工装备订单除了上面主机订单外,还有动力定位系统、系泊系统、平台升降系统等海工核心零部件。
预计军品订单快速增长
根据提交全国人大审议的预算草案,2013年我国国防预算为7201.68亿元、同比增长10.7%,这是我国国防预算连续三年保持两位数增长。公司自去年下半年以来军品订单大幅增加,预计国内订单、出口军贸合计超百亿;预计今年国产航母开建可能性大。
盈利预测与估值
不考虑今年可能进行的第四步注入,目前资产预计2012~2014年分别实现每股收益0.29、0.30和0.31元。我们维持7.5元目标价和“买入”评级。
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