中国经济在2012年走出了下行、企稳、回升（四季度）的曲线后，今年一季度GDP同比增幅又回了一下头，从7.9%降到7.7%，“四升一降”，人们的疑虑和担心由是而生。
一季度投资消费有所下行
中国经济景气监测中心潘建成博士从统计数据的角度对这一现象做了分析。
他首先强调，“四升一降”并不能简单理解成四季度经济升上去了，一季度又降下来了。事实上四季度从三季度的7.4%回升到7.9%，幅度较大，一季度从7.9%回落到7.7%，幅度较小，总体来说现在的经济状况比去年三季度还是好的。
从中国经济景气监测中心的企业景气调查数据看，去年三季度到今年一季度，3个季度的变化也呈现了这样一个特点，除了工业之外，几乎所有的行业当前的景气状态基本上都呈现波动状态，四季度向上走了点，一季度向下走了点。最明显的就是住宿餐饮业，一季度的景气状况下滑非常大。“这与我们前面说的那种状况相互补充印证，一季度投资和消费都有所下行。”潘建成说。
投资对经济增长贡献减弱
“四升”的原因，潘建成认为主要来自房地产市场的活跃和基础设施投资的增长。从去年四季度以来，房地产的成交面积和销售额一直在波动上升，它对于整个经济的影响是不小的，不仅促进了全社会投资的增长，也一定程度带动了消费的增长。
四季度回升的另外一个原因是基础设施投资增长的加快。“仅以铁路和公路为例，去年四季度的铁路投资接近全年的一半，公路投资接近全年的１/３，各地的机场、城市轨道交通、包括高铁的建设也都在加快，这也是四季度以来经济回暖的重要原因。”
但是，投资为什么在今年一季度出现回落？潘建成说：“我个人认为与制造业的投资持续回落有关。看投资增长变动曲线会发现，第一产业和第三产业投资增长都在加快，第二产业投资增长在回落，而且一季度回落在加快。我认为一季度的投资增长对经济增长的贡献减弱，主要是产能过剩背景下制造业增长明显下滑造成的。”
从消费来看，春节前后的1月和2月，消费者的信心还是温和上升的状态，但到了3月份，消费者信心出现了下滑。“投资、消费和出口这几个方面的数据，基本上都反映出四季度升、一季度降，所以出现了GDP四季度回升，一季度温和回落这样一个态势。”
7.7%的增速并不低
习惯了中国经济的高增长，人们似乎总会对低于8%的增长感到不安，总会觉得“慢”了。那么，快与慢，究竟根据什么来判断？
国家统计局新闻发言人盛来运表示，从增长、就业、物价、收入以及结构调整方面的情况来综合判断，一季度尽管增速小幅回落，但是总体来讲是开局平稳、稳中有进。特别是考虑到一季度世界经济仍处在深度调整之中，复苏比较缓慢，7.7%的增速在世界经济形势下是不低的速度。
对今年后3个季度经济的走势，大多数经济学者和企业家都预期，未来投资会是平稳增长的态势。虽然世界经济仍存在许多不确定性，但中国社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉认为，即便在外需不会有大变化的情况下，中国经济增长的需求也是够的。今年一季度GDP增长7.7%中，有4.3个百分点是由最终消费贡献的，2.3个百分点是资本形成总额拉动的；1.1个百分点是货物和服务净出口的贡献。所以，今年外需虽然不会有很大变化，但只要保证充分就业，哪怕投资需求下降一些，GDP的增长速度也不会低于潜在增长率。
蔡昉说：“8%以下的GDP增长率是可以而且应该接受的。实际上，这样的增长速度恰好符合中央的预期，即适当的低速度有利于加快转变经济发展方式，实现中国经济增长的再平衡。”
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