投资要点:
行业动态:挖掘机两年来单月首次增长,其他品种降幅也在收窄。4月挖掘机销量16257台,同比增长5.8%,两年来单月销量首次出现增长,1~4月累计销售49079台,同比下滑17.5%。4月装载机销量22695台,同比下滑7.8%,1~4月累计销售64181台,同比下滑12.2%。4月推土机销量1206台,同比下滑15.1%。1~4月累计销售3795台,同比下滑8.8%。下半年基数较小,我们认为降幅将进一步收窄,但是经济处于弱复苏中,以及房地产投资的不确定,工程机械销售好转的幅度可能有限,板块上行的空间将可能会被压制,维持工程机械“中性”评级。
本周热点:在宏观经济弱复苏背景的下,优质成长股持续受到资金追捧。目前,宏观经济正处于弱复苏中,业绩保持高速增长的成长股持续受到市场的青睐,机械二级行业中,业绩表现较好的油气装备、智能装备子行业股价继续表现强势。
后续焦点。近期我们调研了一些中部城市,总体经济发展要好于预期,好于全国,中部城市的崛起将会承接沿海经济的发展模式,为经济的发展注入新活力。其外,新一届政府主导的新型城镇化将会成为中国未来经济发展的动力,我们将持续关注受益于新型城镇化发展的标的,从机械的子行业来看,收益比较明显的有与城市燃气相关的油气设备、节能环保、电梯、农机等。
华泰机械月度组合本周继续跑输机械行业指数、上证和HS300指数。华泰机械月度组合上周加权收益率为2.59%,跑输机械指数(中信)的3.2%,跑赢上证综指数1.9%和沪深300指数的1.9%。在经济弱复苏和稳健货币政策的背景下,预计机械行业机会仍属于结构性机会。我们再次回归平衡配置,增加受益于经济复苏的工程机械相关公司。恒立油缸(601100)为挖掘机提供油缸,受益于挖掘机行业的微弱复苏。另外,由于挖掘机油缸的进口替代仍未完成,公司还具有一定的成长性。公司规模较小,向上弹性较大。安徽合力(600761)经营稳健,受益于宏观经济及物流需求的恢复,在IPO重启阶段具有较好的防御性。同时,继续看好公司业绩及行业均非常优异的杰瑞股份(002353)和富瑞特装 (300228)。
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