徐工机械年报点评:毛利提升,期间费用侵蚀利润
事件概述:公司2012年实现营业收321.32亿元,同比下滑2.54%;归属上市公司股东的净利润24.66亿元,同比下滑27.00%,EPS为 1.20元,收入和利润均下滑。2012年利润非配预案为每10股派发现金红利1.3元(含税)。公司预计2013年销售收入约346亿元,同比增长约 7.6%。
给予公司“持有”评级:我们预测2013-2015年EPS分别为0.121元、0.152元、0.166元。基于公司良好的海外市场拓展预期,给予公司略高于同行业平均估值水平,2013年10倍PE,目标价12.1元,“买入”评级。
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