二、上市公司资产运行情况
1、资产结构变化
今年上半年各主要工程机械企业都加强了在外回款催收力度，但是由于终端客户项目结款情况较差，应收账款仍出现大幅上升的趋势，企业经营风险加大。由于从4月下旬开始，工程机械企业对于后续市场需求持悲观预期，因此都严格控制库存，使得行业存货比例有所下降。
21家上市公司应收账款比率由2012年上半年的90.99%升至102.5%，大幅上升了11.51个百分点，反映出下游客户付款能力的减弱，回款周期的增加。21家公司中仅有3家公司应收账款比率较上年同期下降。
21家上市公司存货比率由2012年上半年的117.52%下降至96.24%，大幅下降了21.28个百分点，反映出今年上半年工程机械企业控制生产规模，降低存货比重，以应对不利的市场环境。21家公司中有11家公司存货比例下降，其中天业通联、新筑股份、星马汽车等下降较快。
21家上市公司固定资产比率从2012年上半年的14.4%上升至17.29%，上升了2.89个百分点。21家公司中仅有4家公司固定资产比率下降。恒立油缸等公司由于募投项目新建成，致使固定资产比率大幅增加。
表5 上市公司资产运行指标
股票代码
股票名称
应收账款比率
存货比率
固定资产比率
2013H1
2012H1
2013H1
2012H1
2013H1
2012H1
000157.SZ
中联重科
121%
66%
83%
59%
5%
5%
000425.SZ
徐工机械
149%
90%
68%
36%
12%
8%
000528.SZ
柳工
46%
34%
87%
87%
13%
10%
000680.SZ
山推股份
55%
38%
50%
61%
18%
17%
000923.SZ
河北宣工
159%
115%
237%
255%
9%
9%
002097.SZ
山河智能
149%
146%
141%
138%
10%
11%
002147.SZ
方圆支承
112%
87%
108%
110%
38%
23%
002459.SZ
天业通联
105%
237%
126%
386%
24%
12%
002480.SZ
新筑股份
133%
328%
102%
347%
18%
15%
300103.SZ
达刚路机
37%
85%
31%
90%
12%
7%
300201.SZ
海伦哲
120%
96%
191%
126%
21%
10%
300210.SZ
森远股份
151%
65%
110%
116%
10%
11%
600031.SH
三一重工
105%
72%
76%
50%
21%
19%
600262.SH
北方股份
72%
60%
111%
126%
13%
14%
600335.SH
*ST盛工
0%
0%
35%
29%
5%
4%
600375.SH
星马汽车
57%
30%
41%
85%
24%
22%
600710.SH
常林股份
112%
72%
88%
81%
18%
17%
600761.SH
安徽合力
25%
24%
42%
49%
30%
29%
600815.SH
厦工股份
144%
113%
70%
80%
12%
11%
600984.SH
ST建机
259%
127%
135%
84%
17%
22%
601100.SH
恒立油缸
40%
25%
89%
71%
34%
28%
平均
102.50%
90.99%
96.24%
117.52%
17.29%
14.40%
注：应收账款比率为应收账款占营业收入的比率;存货比率是存货占当年营销成本的比率;固定资产比率为固定资产占总资产的比率。
2、资产营运效率下降
和资产质量相关的指标是公司的经营效率指标。从存货周转率、应收账款周转率以及经营活动现金流等指标来看，在行业景气下行，需求萎缩的背景下，2013年上半年工程机械上市公司经营效率仍然维持低位。21家公司平均应收账款周转天数163.97天，比2012年同期上升了8.28天，说明应收账款情况不容乐观;21家公司平均存货周转天数171.84天，比2012年同期下降了31.72天，说明行业内各企业控制库存成效较好;21家公司的每股经营活动现金流从2012年上半年的-0.14元提升至-0.07元，增加了0.07元，体现出行业资金面有所改善。
21家公司中，应收账款周转天数下降的有天业通联、安徽合力等4家;三一重工、中联重科和徐工机械等重点企业应收账款周转天数均大幅上升。存货周转天数下降的有12家;大幅上升的有中联重科和徐工机械等。每股经营活动现金流上升的有10家，经营活动现金流为正的仅有中联重科、徐工机械、山推股份、山河智能、天业通联、北方股份、安徽合力和恒立油缸。
表6 上市公司经营效率
股票代码
股票名称
应收账款周转天数
存货周转天数
每股经营活动现金流
2013H1
2012H1
2013H1
2012H1
2013H1
2012H1
000157.SZ
中联重科
193.26
95.30
152.17
98.72
0.15
0.08
000425.SZ
徐工机械
250.84
129.58
116.56
74.95
0.07
-1.62
000528.SZ
柳工
70.72
58.50
156.89
151.99
-0.48
1.18
000680.SZ
山推股份
91.83
65.02
89.76
112.58
0.07
0.34
000923.SZ
河北宣工
246.27
179.55
409.18
458.37
-0.74
-0.14
002097.SZ
山河智能
254.52
228.48
262.74
265.17
0.82
-0.46
002147.SZ
方圆支承
190.30
144.00
190.74
196.70
-0.04
0.03
002459.SZ
天业通联
189.12
466.20
260.57
620.26
0.47
-0.79
002480.SZ
新筑股份
201.34
702.58
198.02
563.91
-0.19
-0.02
300103.SZ
达刚路机
54.79
132.35
51.95
180.92
-0.05
0.33
300201.SZ
海伦哲
206.64
163.99
322.58
187.25
-0.21
-0.26
300210.SZ
森远股份
224.47
110.29
187.54
229.42
-0.53
0.15
600031.SH
三一重工
155.82
96.99
130.32
80.60
-0.18
-0.23
600262.SH
北方股份
103.02
96.00
205.97
216.14
-0.91
1.82
600335.SH
*ST盛工
0.58
0.34
63.09
32.46
0.60
-3.67
600375.SH
星马汽车
64.03
39.50
77.42
152.48
-0.44
1.35
600710.SH
常林股份
167.18
107.74
160.97
152.75
-0.17
-0.09
600761.SH
安徽合力
39.45
39.37
71.60
84.54
0.49
0.23
600815.SH
厦工股份
228.54
170.20
131.12
151.92
-0.17
-1.01
600984.SH
ST建机
445.32
200.62
220.97
139.02
-0.12
-0.28
601100.SH
恒立油缸
65.26
42.88
148.47
124.52
0.07
0.09
行业平均
163.97
155.69
171.84
203.56
-0.07
-0.14
3、企业偿债能力有所提高
2013年上半年延续了2012年以后的行业颓势，行业应收账款情况并不乐观，导致企业偿债能力有所减弱。21家公司平均资产负债率49.79%，较2012年同期的48.82%略升0.97个百分点。目前工程机械综合型重点公司负债率都比较高，反映企业变现能力不足。21家上市公司平均流动比率2.23，较2012年同期2.98的水平下降了0.75。平均速动比率1.71，较2012年上半年2.36的水平下降了0.65个百分点，表明企业短期偿债能力有所下滑。
表7 上市公司偿债能力
股票代码
股票名称
流动比率
速动比率
资产负债率
2013H1
2012H1
2013H1
2012H1
2013H1
2012H1
000157.SZ
中联重科
2.21
1.60
1.85
1.31
52.11%
55.13%
000425.SZ
徐工机械
1.74
1.56
1.41
1.32
61.63%
60.32%
000528.SZ
柳工
1.98
1.62
1.36
1.10
58.16%
62.62%
000680.SZ
山推股份
1.34
1.27
0.97
0.86
64.32%
63.90%
000923.SZ
河北宣工
0.99
1.17
0.58
0.63
62.30%
56.30%
002097.SZ
山河智能
1.12
1.32
0.76
0.91
69.81%
65.58%
002147.SZ
方圆支承
1.01
2.19
0.76
1.52
41.02%
21.26%
002459.SZ
天业通联
1.14
1.57
0.65
0.91
56.26%
50.05%
002480.SZ
新筑股份
1.85
2.68
1.43
1.99
49.18%
45.08%
300103.SZ
达刚路机
8.55
5.00
7.81
4.69
9.70%
17.21%
300201.SZ
海伦哲
2.16
3.15
1.40
2.23
30.24%
17.71%
300210.SZ
森远股份
2.65
17.26
2.22
15.27
37.15%
7.23%
600031.SH
三一重工
1.52
1.57
1.14
1.24
64.28%
66.52%
600262.SH
北方股份
1.45
1.40
0.84
0.79
69.99%
71.84%
600335.SH
*ST盛工
1.08
1.08
0.42
0.51
83.39%
84.44%
600375.SH
星马汽车
1.21
1.19
0.96
0.68
58.47%
59.85%
600710.SH
常林股份
1.62
1.75
1.16
1.21
37.10%
38.20%
600761.SH
安徽合力
1.83
2.06
1.15
1.23
33.90%
37.34%
600815.SH
厦工股份
1.93
1.58
1.47
1.09
61.62%
65.88%
600984.SH
ST建机
2.31
1.05
1.74
0.76
34.05%
70.85%
601100.SH
恒立油缸
7.16
10.44
5.92
9.34
10.83%
7.97%
行业平均
2.23
2.98
1.71
2.36
49.79%
48.82%
本文为慧聪工程机械网特约稿件，转载请注明出处！
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