近日，安徽合力公司发布2014年半年度业绩预增公告：预计2014年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加约50%左右。
扣除土地补偿金影响上半年净利润增长15%左右，复合预期。
安徽合力公司预计上半年归属净利润3.705亿元左右，扣除公司一季度收到的土地补偿金10083万元影响(公司有效税率15%,所得税后影响8570.6万元)，公司主业净利润同比增长15.3%左右，公司上半年业绩复合我们预期。
叉车行业平稳增长，未来有望维持GDP增速1.5倍左右。
2014年1-5月份叉车行业销量15.52万台，同比增长12.55%，安徽合力的销量继续好于行业增长，我们估计上半年销量增速在15%左右。叉车行业受益于劳动力成本持续上升带来的人工替代，同时受益于社会物流总量的稳步增长，未来有望继续维持GDP增速1.5倍左右。
安徽合力资产质地良好，国企改革或有意外之喜。
叉车行业特性完全不同于其他工程机械行业，行业下游和竞争格局远远好于其他工程机械子行业，给以公司类似于其他工程机械10倍PE的估值显然不合理。此外，安徽合力本身资产质量良好(无带息负债，应收账款余额仅占年销售收入10%，公司现金及理财产品储备接近10亿)，这也远远好于其他工程机械公司。公司研发和现金储备丰富，未来国企改革稳步推进，或有意外之喜。
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