2014年上半年除铁路投资外，工程机械下游其他主要领域投资整体呈一定下行，行业主要产品市场表现压力凸显，其中挖掘机和装载机需求自2013年有所改善后又重归下降态势，同时，中债资信对泵车、起重机及挖掘机等潜在信用风险相对较大的产品类型仍保持关注。
近期，行业内上市公司均陆续披露了2014年半年报，中债资信选取10家作为样本。从样本企业数据看，上半年企业营收及利润下滑压力进一步凸显，尤其是利润总额同比下降近半，在经济“新常态”下后续企稳挑战难度增大，同时，行业企业应收款项仍处高位，经营活动现金流仍呈净流出状态，而财务杠杆保持相对稳定，在手现金仍可一定程度抵御短期信用波动风险。
上半年，以中联重科(000157,股吧)为代表工程机械实力企业加速对外投资并购，意在通过转型升级实现多元化发展，预计后续仍将有其他实力企业进行该类动作，但短期内农业机械等新领域仍存在一定经营风险，外资品牌垄断地位较难撼动，后续效果需关注。此外，在行业景气度依旧低迷的背景下，业绩及经营活动现金流持续较差的常林股份(600710,股吧)，以及现金类资产对短期债务覆盖程度较低的河北宣工(000923,股吧)、厦工股份(600815,股吧)，短期周转及流动性压力突出，需重点关注。
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2014年上半年除铁路投资外，工程机械下游其他主要领域投资整体下行，行业主要产品市场表现压力凸显，其中挖掘机和装载机需求自2013年有所改善后又重归下降态势，同时，中债资信对潜在信用风险相对较大的产品类型仍保持关注
2014年上半年工程机械行业企业营收及利润下滑压力进一步凸显，应收款项仍处高位，经营活动现金流出规模有所扩大，而财务杠杆保持相对稳定，在手现金仍可一定程度抵御短期信用波动风险
未来工程机械实力企业或将加大投资并购，后续效果需关注;同时，中债资信对业绩较差、现金流紧张及在手现金资产对债务覆盖较差的部分企业保持重点关注
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