在7、8月份诸多宏观指标不乐观的情况下，9月汇丰PMI初值超预期回升无疑给市场注射了一剂强心剂。汇丰23日公布数据显示，9月汇丰制造业PMI初值50.5%，不仅高于上月终值50.2%，也高于市场预期的50.0%。
分析人士认为，9月汇丰PMI初值回升，主要是季节性因素在起作用，从历史数据来看，9月正处旺季，数据也多呈上升趋势。但今年存在旺季弱势的情况，因此9月汇丰PMI的超预期反弹也预示经济仍保持平稳增长，提振了市场信心。
分项指标喜忧参半
9月PMI初值小幅回升至50.5%，这是该指数连续第四个月位于荣枯分水岭上方，表明制造业仍在扩张区间，也预示经济运行仍平稳。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，虽然整体PMI指数小涨，但分项数据喜忧参半，一方面新订单和新出口订单指数有所改善，另一方面就业指数进一步下降且通缩压力加深。
“整体数据仍表明制造业在温和扩张，房地产市场放缓依然是经济面临的最大下行风险。”他说，“希望央行能出台进一步的货币宽松举措以稳增长。”
分项数据显示，9月制造业产出指数持平于上月，新出口订单和新订单指数环比分别上升1个和2个百分点，这与外需好转带动中国出口回暖的趋势保持一致。
但投入价格指数和产出价格指数双双跌至半年低位，表明受产能过剩压力以及房地产市场低迷影响，制造业仍面临下行压力。此外，就业指数下滑至46.9%，创2009年2月以来最低水平。该指数已经连续11个月处于收缩区间。
短期波动不应视为下行征兆
此前两个月宏观经济指标纷纷回落，引发市场对经济增长前景的担忧，不少机构也相继下调三季度经济增长预期。从目前数据来看，三季度经济增速再度放缓已成共识，市场普遍预期，三季度GDP增速在7.2%-7.3%左右。
不过，国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群在接受上证报记者采访时表示，“7、8月数据属于短期波动，不应该视为经济下行的征兆。”
张立群指出，有些数据大家并没有关注到其背后的因素，实际上并没有那么差。比如，8月工业增加值回落到6.9%，大家只看到回落幅度很大，但其实这里有两个因素要考虑：一是，今年8月份比去年少一个工作日，另一个是，去年8月份增速是全年高点，基数比较高。
张立群认为，目前投资开始转向平稳，很多基建项目经过上半年准备期后，下半年也将进入开工活跃期，消费和出口也不错，因此，“全年经济仍会是7.5%左右的稳定态势，不会出现大的偏离。”
交行首席经济学家连平也对上证报记者表示，下半年经济下滑最大的因素还在于投资增速的下滑，尤其是房地产投资回落。但是，已有针对性措施出台，一方面，国家加大了对基建项目的投放，另一方面地方也相继出台刺激房地产的措施，这些对经济都会产生拉动作用。
“目前政策关键是，如何保证金融更好的疏导至实体经济领域，只有金融的配套措施跟上，才能保证基建项目真正落实。”连平说。
强刺激政策难有
随着7、8月份数据波动，市场对降息的预期也在逐步升温。
不过，财政部长楼继伟日前表示，当前中国经济总体平稳增长，经济运行保持在合理区间，但同时也面临增速放缓的压力。在此情况下，中国政府的宏观经济政策将继续着眼于综合性目标，特别是保持就业增长和物价稳定，不会因为单个经济指标变化而做大的政策调整。
连平也对记者说，降息对利率的调降作用并不大，它的主要作用还是提振市场的信心，因此不能完全排除降息的可能，但也不会出现连续降息的可能。如果央行有其他手段可以提振市场信息，完全可以不用采取降息这种强刺激手段。
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