浙江鼎力公司产品包括高空作业平台和叉车,主要用于船舶制造、大型设备维修、地铁、车站、码头维护、建筑施工、安装和物流仓储等行业。公司具备较强的技术优势和创新能力,形成了较为全面和合理的产品结构布局,在国际市场上有较高的性价比和更为灵活的产品定价权。
浙江鼎力机械闪耀亮相2014上海宝马展
报告期内,公司营收实现平稳增长,净利较快增长。2012年公司实现营业收入2.90亿元,归属于母公司净利润0.56亿元,至2014年公司实现营业收入3.74亿元,归属于母公司净利润0.92亿元,营收年均复合增长率达到8.8%,归属于母公司净利润年均复合增长率为11.59%。公司管理层预计募投项目达产后年营业收入将新增3.9亿元,新增净利润为0.76亿元。
产品需求有回暖的趋势。高空作业平台行业属周期性行业,2008年受金融危机的影响,高空作业平台行业增速放缓,自2010年起,随着世界各国经济的复苏以及新兴市场的崛起,高空作业平台行业再次恢复增长势头。
盈利预测与投资建议:按发行后股本计算,我们预测公司2015~2017年EPS分别为1.41、1.63、1.97元,29.56元/股的发行价相对于2014年、2015年PE分别为20倍和18倍。考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力,及当前新股受追捧的投资风格,我们认为给予公司2015年30~35倍较为合理,合理股价为48.9~57.05元。
风险提示:市场环境变化导致塑胶制品需求下滑风险;产品技术落后风险;原材料成本波动风险。
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