关注煤化工主题投资机会。我们判断,“十三五”煤化工行业将进入理性健康发展阶段,示范项目有望陆续得到重启,行业景气度也将伴随油价上涨得到恢复,建议关注煤化工复苏带来的主题投资机会,具体建议关注天沃科技(非标压力容器主流供应商)、杭氧股份(空分设备龙头)、纽威股份(工业阀门龙头)、中泰股份(深冷设备领先企业)。 工程机械重点关注柳工、三一重工及恒立液压。2016年9月以来,挖掘机销量增速已连续4个月超过70%,并有加速之势;并且呈现行业集中的趋势,三一挖机增速更是一度超过100%,市场占有率稳步提升至21%。随着我国基建及PPP项目加速落地,挖掘机的景气度将在2017年上半年持续,并有望传导至其他工程机械设备。此外,经过2011年以来的持续调整,我国工程机械行业去库存过程已经基本结束、去产能也取得显著效果。我们判断,2017年上半年,以挖掘机为代表的工程机械产销数据将持续超预期,建议关注整机厂商柳工、三一重工,以及核心零部件供应商恒立液压。
国企改革三条主线:活跃地方国改+唯一上市平台+潜在注资。我们建议国企改革关注三条主线:1)活跃的地方国改,有较为成功的先行案例;2)上市公司是集团旗下唯一上市平台;3)集团旗下拥有潜在优质资产,存在注入上市公司的可能。建议关注天桥起重(起重业务回暖+株洲市唯一的装备制造业上市平台+株洲市国资委增持),广日股份(高安全边际和弹性的低估值蓝筹+智能制造转型)、安徽合力(叉车行业回暖+低估值高安全边际)、上海机电(低估值蓝筹+潜在注资预期)、烟台冰轮(冷链龙头+潜在注资预期)、中国船舶(主业边际改善+混改预期)。
上周研究成果:1)行业报告:机械行业第2周观点:能源方面十三五规划密集出台,油气+煤机+煤化工+锂电设备值得关注;国改专题报告:大国重器,国改激活成长因子。2)公司报告:泰嘉股份(002843):国内双金属带锯条领域龙头企业;柳工(000528):土方机械龙头,受益国企改革及“一带一路”战略推进;先导智能(300450):拟收购泰坦新动力,拓展锂电后端设备;杰瑞股份(002353):二期员工持股计划出台,利益绑定同发展;赢合科技(300457):业绩预告符合预期,全年高增长无虞;
鲍斯股份(300441):布局螺杆压缩机+刀具+传动件,三轮驱动业绩高增长;江苏神通(002438):如期拿到定增批文,加速向服务转型;金通灵(300091):再次签订合作协议,展现强大接单能力。 近期组合关注:天桥起重(买入)、豪迈科技(增持)、三一重工(增持)、恒立液压(买入)、柳工(增持)、杰瑞股份(增持)、杭氧股份(未评级)、中泰股份(未评级)。
风险提示:政策变动风险;固定资产投资低于预期。
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