一、2021年宏观经济目标及解读
3月5日，全国两会顺利召开，李克强总理作政府工作报告。2020年是极不平凡的一年，全球经济受新冠疫情深度冲击，国外主要经济体经济出现衰退，而中国因疫情控制得力，快速复工复产，使得2020年中国经济取得超预期表现，成为全球主要经济体中唯一实现经济正增长的国家。
图表1:2020-2021年中国经济目标
资料来源：公开资料
政府工作报告中公布的宏观经济目标是全年经济的风向标，从今年经济发展目标来看，有以下几个方面需要注意：
（一）2021年GDP增长目标低于预期。目前国内经济已经进入常态化，去年四季度国内GDP增速达到6.5%，回归至正常水平，在去年一季度乃至去年上半年基数较低的情况下，今年一季度GDP增速将达到10%以上，全年来看，国际知名机构纷纷预测2021年我国GDP将出现明显增长，其中国际货币基金组织（IMF）的预测为8.1%，其它机构预测也基本在8%上下。这反映了市场对中国经济的乐观预期，另外前期我们也认为8%的增速预测也是相对可靠和合理的。但是2021年政府工作报告中提出的GDP增长维持在6%以上，实际上是明显低于市场预期的，目标看似偏保守，但是可能是饱含深意，一方面，海外疫情仍然较为严重，外部环境仍然存在很强的不确定性；另一方面，今年有可能在产业结构调整方面作出重要改革，今年政府的重点工作中其中就提到要以推动高质量发展为主题，加强改革创新。
（二）财政政策有所弱化。随着经济的恢复，抗疫特别国债不再发行，财政赤字率有所下调，专项债发行规模也同比下降。
（三）货币政策维持预期。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持流动性合理充裕。按2021年的经济目标结合物价因素，货币供应量M2增速或长期保持在9%以上，与当前水平相差不大，这意味着后期如果货币适当收紧，空间也不会太大。
二、对钢铁行业影响分析
1、“碳达峰”和“碳中和”背景下，钢铁行业如何发展？
近期“碳达峰”和“碳中和”成为行业甚至全国经济领域的热点话题，据相关数据，钢铁行业碳排放占全国的比重达到18%，是排放最大的行业之一，因此有关碳排放问题引发了行业的广泛讨论。但是目前虽然提出了较为清晰的时间目标，但具体实施细则和方案并没有公布。从相关信息来看，政策可能会存在几种导向：1）压减粗钢产量。工信部部长多次提出今年要实现粗钢产量同比下降，当然在这一定程度上可以减少碳排放以及调节产业链中扭曲的利润分配情况，但考虑到要匹配需求因素，防止钢材价格的大幅波动，需求侧可能也会作出调整和改革；2）关停小高炉，资源往优质产能倾斜。小高炉单位碳排放高，因此从小高炉入手从而减少碳排放也较为容易实现，唐山3月大气污染防治方案中已经体现了这一点；3）加快推动短流程炼钢的发展。短流程炼钢吨钢排放量仅0.9吨左右，不足长流程的一半，因此发展短流程炼钢对降低碳排放有十分明显的作用。
长期来看对中国钢铁行业格局将产生深刻影响，中国钢铁分布是典型的北重南轻格局，作为中国乃至世界的钢铁重镇河北尤其是唐山碳排放压力巨大，以前还可以通过产能异地置换的方式解决区域间不平衡和突出的环保问题，但是未来可能这条路径就难以走通，在“碳达峰”和“碳中和”的要求下，其它省份不太可能去接受新的钢铁产能，那么这意味着河北部分产能的出路只有走出国门，钢铁进出口格局将发生很大改变。
2、对短期市场的影响
在去年末，我们提出2021年钢铁供需将呈现双增格局，但是在“碳达峰”和“碳中和”背景下，粗钢产量如果实现同比下降，并在需求侧作一定改革，那么今年钢铁的供需关系将发生一定改变，可能将呈现供给下降、需求增长不及预期的情况。这对短期钢铁市场会造成一定影响，因为需求侧改革相对缓慢，而生产端比较集中，短期可能会发生阶段性供需错配的情况，从而导致价格的异常波动。其它方面，政策提出要增加汽车、家电等领域消费，这对板材产生一定利好，此外，政府工作报告中提出要提高制造业贷款比重，扩大技术改造投资和设备更新，今年制造业投资增速预计将明显提升，板材强于长材的态势将长期维持。
热门推荐