徐工混改的每一步，都牵动着行业的神经，引起巨大轰动和热议。
近日，徐州市国资委网站披露：2021年3月徐工集团工程机械有限公司(简称徐工有限)增资扩股后首次股东会中组建了新一届董事会、监事会。股东大会的召开标志着徐工有限混合所有制改革顺利收官，而徐工有限的市场化改革也将跨出关键一步!
徐工集团工程机械有限公司混合所有制改革顺利收官
今天我们从股权架构、资产划分、核心层持股等方面为大家解剖“新徐工”有哪些新变化和特色?市场发展潜力有多大?
引入多方战投，优化管理决策机制
2020年9月22日，徐工集团完成战略投资者签约。其中与3家(国企/央企)战投签订54亿股权转让协议、12家社会战投和员工持股平台签订156.56亿增资协议。
混改完成后，徐工有限股权结构以“国有企业持股+民营企业持股+核心骨干持股”的三方利益共同体。不仅实现国有资产保值增值，也形成多元化股权模式。
第一步产权转让前后的股权结构
第二步增资扩股后的股权结构
徐工集团对徐工有限的持股比例由100%降到安全控制线34.1%的比例，但持股比例仍为第一，且保留对徐工有限的一票否决权。而徐工有限形成了相对分散的来自于不同所有制的股东结构。这样既能体现各种机制的融合和制约，也降低了集中性股权结构带来的公司管理矛盾等问题。
在股权管理机制上，新的管理层为市场化重新选聘，而国有和市场化的战略投资者在未来的董事会席位中各占三席，能够保证相互制衡，决策更加市场化。
市场经验证明，实现多元国有股东持股，不仅避免了一股独大，也对改善公司治理发挥积极作用。对多元化股权模式的徐工有限来说，“社会力量”的参与，将使得重大决策更加精准、务实、高效。
混改加快战略步伐，推进珠峰登顶
作为老牌国企，徐工有限大力推动混改的背后，折射出徐工推进“珠峰登顶”终极目标的宏伟蓝图。
2019年12月，王民董事长在誓师大会上吹响了徐工珠峰登顶的号角：一年前五、五年前三、十五年登顶”， 即早日实现进入全球前五、前三的目标，最终登顶世界工程机械行业之巅。
作为珠峰登顶的首战之年，徐工的业绩和全球实力排名均取得不俗成绩，战略目标的推进显然掷地有声：
◆根据英国KHL集团发布的2020年全球工程机械制造商50强排行榜显示，徐工集团从第六名跃居到第4位，2020年销售额突破百亿美元;
◆2020年1-9月实现营收512.87亿元，同比增长18.61%，归母净利润24.34亿元，同比下降19.40%。毛利率18.4%，净利率4.77%;
◆在第十六届中国机械工业百强榜单上，徐工在2019年也排名第四。
2021年是徐工“三步走珠峰登顶”战略的关键之年，随着混改引资收官、体制机制的转变，徐工将有更多资源用于公司智能制造的转型升级、新产业的发展、国际化拓展、并购与合资合作、补充流动资金等，进而加快推动战略目标的落地。
优质资产加持，身价或暴涨
相比于股权结构和混改机制，徐工的优质资产划分方案尤为关切，这关乎到徐工的业绩和市值有望上升到新的高度。
2009年8月，徐工集团相关领导曾承诺“将旗下挖掘机公司注入上市公司”。对此，多位业内机构认为，混改后徐工旗下挖掘机、矿机、混凝土、塔机等优质资产或有望加速注入上市公司。
2020年Q3，徐工、三一、中联业绩情况
从业绩实力分布，2020年Q3徐工机械营收为512.87亿，排名全国第二。但其中的净利率、ROE等指标仍然低于中联和三一。对此，徐工的盈利能力具备较大提升空间。
目前，徐工挖掘机和塔机二者的市占率均居全国第二，混凝土位居前三，矿机跻身全球前五。
保守测算，2020年徐工挖机将实现营收206亿元，假设挖机等优质资产注入上市公司，这对徐工机械的业绩提升相当可观，业绩有望冲击行业第一。
徐工机械股市情况
截止到3月30日收盘，徐工机械的市值约为603亿，呈稳中上行趋势。若徐工混凝土机械、挖机等优质板块注入上市公司，千亿市值可期，徐工机械的综合实力和潜力也将得到进一步增强!
历时近3年，汇聚多方顶级战投、募资金额最大改革项目最全的徐工混改顺利进入收官阶段，徐工有限也将从“国有独资”变为“国有控股”。
混改完成后，徐工优质资产注入上市公司或是大概率事件，未来徐工能否进击全球工程机械行业之巅我们拭目以待!
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