业内人士知道，工程机械行业具有较强的周期性、季节性。但是上轮低谷具体是哪年哪月，本轮高峰又是哪年哪月?目前的下行周期走到了哪里，还要走多久，预计下一个低谷在哪里?同样，一年内季节性高峰是几月?低谷是几月?不同的产品有哪些区别?如果周期性高峰与季节性低谷叠加，或者周期性低谷与季节性高峰叠加,我们怎么分析行业走势?
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以挖掘机行业销售数据作为研究对象。
工程机械产品种类繁多，挖掘机是应用广泛、销售量大、具有前置性、具有代表性的产品。本文选取 2009 年 1 月到 2022 年 1 月共 13 年行业挖掘机销售数据作为研究对象，分析工程机械周期性和季节性等特点。数据来源于行业公开发布的资料。
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行业具有季节性、周期性和趋势性特点。
根据 2009 年 1 月—2022 年 1 月行业挖掘机月度销量走势分析(图一)，行业运行与发展有三大特点：从短期看，每年 3 月销量显著高于其他月份，连续多年数据呈多个尖状波峰，行业具明显的锯齿形季节性特点。从中期看， 在最近 13 年内，形成二个波峰，一个波谷，类似 M 形。第一个波峰在 2011 年一季度，一个低谷在 2015 年四季度，第二个波峰在 2020年四季度，两波峰相隔时间约为 10 年，工程机械的运行与发展规律比较符合朱格拉周期理论，行业具有波浪形经济周期特点。长期看， 第二个波峰整体高于第一个波峰，行业有向上发展、增长的长期趋势。
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对数据季节分解是行业分析的有效方法。
挖掘机行业销量数据，与许多时间序列数据一样，其成份由长期趋势、循环周期、季节规律和随机波动四个变量组成。在现实世界及对应的原始数据中，这四个变量相互交织、相互叠加，给行业分析带来困扰。
为精准分析行业规律，应用数据分析方法，对挖掘机行业销量时间序列数据进行季节分解。时间序列数据分解后产生三个独立变量， 一是长期趋势和循环周期合并变量，称为趋势销量，一年内趋势销量总和等于同一年内的实际销量的总和，但每月的趋势销量与原实际销量不同，这个趋势销量与季节特点无关，与行业周期性和长期趋势有关。二是行业需求的季节性规律，称为季节因子，不同年份同一月份的季节因子相同，同一年内不同月的季节因子不同，需求高峰月份季节因子数据值较大，需求低谷月份，季节因子数值较小，一年 12 个月的季节因子平均值为 1。三是随机波动，每个月随机波动值几乎都不相同，但多个随机波动的变量值的平均值无限接近于 1。在实际分析中，随机波动一般不予重点考虑。这三个变量合并(相乘)后，等于每个月的实际销量
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2020 年 12 月进入下行周期，最近三个月小幅反弹。
季节分解后挖掘机行业趋势销量见图二。通过本图可以直观、精准地判断：
上一轮高峰在 2011 年 2 月，低谷在 2015 年 10 月，本轮高峰在 2020年 11 月，两高峰时间相隔 9 年 9 个月(9.8 年)。从 2020 年 12 月开始，工程机械行业转入下行周期，到目前为止已经有 1 年 2 个月。当然，挖掘机行业具有先行性，其他大部分产品周期拐点比挖掘机滞后 1-6 个月。
从趋势销售走势图可以看到，2020 年一季度及前后，因疫情影响，行业趋势销量有明显“凹陷”，形成一个小低谷，然后超补偿反弹，快速攀升。2020 年到 11 月到达峰值，2020 年 12 月开始大幅下滑。最近 3 个月，即从 2021 年 11 月开始，行业趋势销量小幅反弹。
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每年 1 月是销售季节性低谷，3 月份是季节性尖峰。
从季节因子折线图(图三)分析出，每年 1 月是挖掘机需求季节性低谷，其销量为全年销售月度平均值的 59%;然后销量垂直攀升，3 月份达到峰值，其销量为全年月度平均值的 239%;此后销量快速回落，7 月份到另一个低谷，其销量为平均值的 65%。下半年缓慢增长，到 12 月份，销售恢复到平均值的 87%。季节因子作为一个数据分析成果，可以作为企业年度排产的一个参考依据。
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离下一个向上的周期拐点还有一段时间。
工程机械需求走势受国家政策和宏观经济等政治经济因素、电动化和智能化等技术因素、新冠疫情和劳动力紧缺等社会因素的多重影响，同时也有其内在固定规律，例如因使用寿命的淘汰更新等。从历史数据看，工程机械行业较好地吻合朱格拉周期理论。从现实情况看，房地产高速增长的日子一去不复返;中国公路和铁路等建设高峰的已过，基建难以托底;行业保有设备淘汰更新的高峰已过。如果未来 5-10 年工程机械发展基本符合朱格拉周期理论，那么最近 3 个月的升温迹像只是阶段性的超跌反弹，预计行业下一个低谷在 2025 年 7 月左右，即目前行业离低谷还有 3 年多。
受国家政策和宏观经济等政治经济因素、电动化和智能化等技术因素、新冠疫情和劳动力紧缺等社会因素的多重影响，同时也有其内在固定规律，例如因使用寿命的淘汰更新等。从历史数据看，工程机械行业较好地吻合朱格拉周期理论。从现实情况看，房地产高速增长的日子一去不复返;中国公路和铁路等建设高峰的已过，基建难以托底;行业保有设备淘汰更新的高峰已过。如果未来 5-10 年工程机械发展基本符合朱格拉周期理论，那么最近 3 个月的升温迹像只是阶段性的超跌反弹，预计行业下一个低谷在 2025 年 7 月左右，即目前行业离低谷还有 3 年多。附：
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