工程机械行业跟踪点评:6月挖机销量同比降幅收窄 出口占比创新高

慧聪工程机械网   2022-07-13 10:53   来源:东莞证券

中国工程机械工业协会公布了2022 年6 月挖掘机销量数据。2022 年6 月纳入统计的26 家主机制造企业挖掘机共计销售20761 台,同比下降10.13%;其中国内市场销量11027 台,同比下降35.00%;出口销量9734 台,同比增长58.66%。

点评:

6月挖机销量同比降幅收窄,出口占比创新高。2022年6月挖掘机销量20761台,同比下降10.13%,环比增长0.66%;国内销量11027台,同比下降35.00%,环比下降9.46%;出口销量为9734台,同比增长58.66%,环比增长15.26%,出口占比46.89%,环比提升5.94pct,创历史新高。挖掘机总销量及内销同比降幅持续收窄,高基数因素影响减弱。随着疫情常态化,受影响基建项目陆续恢复施工,预计未来两个月内销量同比增速有望转正。2022年1-6月,挖掘机累计销售143094台,同比下降36.07%;国内累计销售91124台,同比下降52.95%;海外累计销售51970台,同比增长72.46%。吨位结构方面,5月大挖销量1698台,同比下降31.89%,环比增长6.46%;中挖销量2639台、小挖销量7945台,分别同比下降48.35%、28.96%,分别环比下降3.94%、14.49%。吨位结构销售占比有小幅度调整,小挖仍以61.61%销售占比处于主力销售机型位置,但已连续4个月环比下降。大挖销售占比呈小幅上升趋势,我们认为,随着国家稳增长的政策支持下,基建项目开工数量不断增加,将拉动中、大挖需求。

新增专项债加速发行,助力基建行业景气度回升。2022年在稳增长的总基调背景下,将适当超前基建投资。此外,全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议中提出,需确保6月底将新增专项债基本发行完毕,8月底基本使用完毕,新增专项债券的发行进度不断提速。2022年5月,发行新增一般债券1216亿元,同比下降44.26%,占发行额度的16.89%;发行新增专项债6320亿元,同比增长79.55%,占发行额度的17.32%;1-5月新增一般债券、专项债券分别累计发行4106亿元、20339亿元,分别同比增长13.28%、248.27%,分别占发行额度的57.03%、55.72%,发行额度占比分别同比提升12.83pct、39.72pct。

考虑资金传导需时,我们认为专项债将有效助力下半年基建行业景气度回升。随着基建项目开工数量不断增加,工程机械销量有望呈逆周期增长趋势。

投资建议:2022年6月,挖掘机销量同比降幅持续收窄,出口销量占比创新高。新增专项债券发行进度加快,将助力基建行业景气度回升,有望拉动工程机械需求。建议关注:三一重工(600031)、徐工机械(000425)、中联重科(000157)、柳工(000528)、恒立液压(601100)。

风险提示:(1)若基建/房地产投资不及预期,工程机械需求减弱;(2)若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期,下游项目开工数量将会减少,工程机械需求趋弱;(3)若海外市场对国内企业产品需求减少,将导致国内企业业绩承压;(4)若原材料价格大幅上涨,业内企业业绩将面临较大压力。

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