从2015年至今，新能源汽车行业已逐渐从政策驱动转向市场驱动。2021年，中美欧等主要汽车消费市场新能源汽车销量分别达352、226、67万辆，渗透率提升至13.4％、19.2％、4.3％。展望未来，我国及全球新能源汽车产销量仍有望维持高速增长。GGII预计，2025年，我国及全球新能源汽车销量分别达1050、1900万辆，相比2021年复合增长率为31.4％、31.4％。
锂电设备：锂电池销量持续增长，设备需求维持高景气
新能源汽车快速发展带动锂电池出货量高速增长。预计2025年我国和全球动力电池出货量将分别达850、1550GWh，相比21年复合增速为39.3％、42.6％。叠加储能行业高速发展，全球头部电池企业和行业新进入者均开启大规模扩产，推动锂电设备市场规模快速增长，2025年我国及全球锂电设备市场规模有望达到1200、1781亿元，相比2021年复合增速为19.5％、17.0％。
工业机器人：新能源汽车高景气，产业链投资拉动机器人需求
2021年，在经济复苏、制造业利润回暖等驱动下，我国工业机器人产销量分别增长44.9％、49.5％至36.6、25.6万台。而新能源汽车的高速发展一方面推动新能源车企扩大产能。另一方面，锂电池等新能源汽车产业链上各环节的扩产也将拉动对工业机器人的需求增长。IFR预计，2022和2023年我国工业机器人市场规模有望达498、589亿元，同比增长11.8％、18.2％。
工程机械：未来有望复刻汽车电动化之路，更新空间巨大
截至2021年，我国工程机械保有量超过830万台，其中液压挖掘机超190万台、装载机超100万台，而除叉车和高空平台外，其他工程机械电动化率均很低。一方面，政府已陆续出台文件鼓励工程机械电动化。同时，我国及全球工程机械龙头也已开始电动化转型，并发布多款电动工程机械产品。未来，随电池技术发展，工程机械有望复刻汽车电动化之路，快速提升电动化率。
投资建议
2015年以来，全球新能源汽车行业快速发展。2021年我国和全球新能源汽车销量分别达353、675万辆，同比增长157.5％、107.9％，渗透率提升至13.4％、8.3％。展望未来，新能源汽车产业仍处于快速成长期，汽车整车、动力电池、汽车电子等产业链各环节投资将维持高景气，拉动锂电设备、工业机器人等机械设备需求快速增长。因此，我们建议关注：一、锂电设备。新能源汽车大幅提升动力电池需求，叠加储能锂电池高速增长，锂电池生产设备的需求有望快速增加。二、工业机器人。新能源汽车快速发展，将拉动锂电池、汽车整车、汽车电子等行业工业机器人出货量高速增长。三、工程机械。我国工程机械整体电动化率较低，未来替代空间巨大。而动力电池技术进步不仅将推动新能源汽车高速增长，亦将带动我国电动工程机械行业快速发展。
风险提示
新能源汽车行业发展不及预期。
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