虽说投资不需要跨越7尺栏杆，但去年股市暴跌下通过陕煤赚钱的例子还是告诉我，扩大能力圈，有的选的好处。所以今年希望研究中国各行各业的商业模式，通过了解该行业如何赚钱，加深对现代经济底层运行逻辑的理解。
行业概述
建筑业历史悠久，历史上中国建设了长城、兵马俑等诸多古代建筑奇迹。现代建筑业是国民经济20个分类行业之一，产生生产性和非生产性的固定资产。如盖房子、盖厂房、建体育场、修桥、修高速、修铁路、修机场、都属于建筑业，近年来新基建如5G建设等也列入建筑企业的营业范畴。我国的建筑企业前身基本都是新中国成立后创立的，历史有70多年，国外知名的建筑公司主要集中在美国、法国等发达国家，历史可达100-200年，伴着城市化工业化，建筑业基本实现了规模化和专业化，形成的完整的产业链。
行业现状
在我国“房住不炒”和城市化率见顶等宏观因素下，房屋建设竞争激烈，毛利率普遍在5%左右，行业淘汰惨烈，集中度将进一步向头部转移，建筑业由于地区性、法律性、合规性等具有巨大的需求，在一带一路，海外经济特区等政策下，也需要巨大的政策支持和法务准备。从细分市场看，建筑业在国内发展的下一站是轨道交通、地下空间、生态环保、5G电信设施，这些将成为业绩增长最快的领域，公路、铁路市场总量继续维持高位。
商业模式
梳理建筑业的客户、供应商和合作伙伴中发现，目前建筑业毛利率能到20%的集中在：勘察设计、土地开发、建筑材料售卖、设备租赁几个业务方向，优秀的建筑公司都在供应链、开发商等方面发力，其他的业务由于激烈的市场竞争普遍毛利率低于10%。
行业风险
建筑周期普遍数年，需要良好的供应链管理确保原材料成本稳定不亏损。建筑业去一带一路建设，对当地法律，合规性等有着巨大的需求，控制不好将增加应收账款无法收账的风险。市场见顶，竞争激烈。
估值
建筑行业普遍负债率较高，毛利率普遍在10%以内，有法律合规成本，由于行业龙头有贷款利率低，法务强大，政府关系良好等规模成本优势，故给予10倍市盈率。由于2022年财务未出，按2021年财报估算：
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