核心观点
1）观点一：2025年春节期间不停工项目减少，导致第一期开复工率偏低；
2）观点二：随着房开企业的出清，部分地区房建项目资金到位率有修复；
3）观点三：工地项目总量和投资金额整体下降，部分头部企业不降反增；
4）观点四：个别项目略显化债效果，尤其头部建筑央企在化债过程中有一定优势。
【正文】
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01
开复工数据总览
据百年建筑调研，截至2月6日(农历正月初九)，全国13532个工地开复工率为7.4%，农历同比减少；劳务上工率11.8%，农历同比减少；资金到位率19.6%，农历同比减少。
其中，房地产项目整体情况农历同比相对偏弱；非房地产项目整体情况农历同比相对偏弱，但资金到位略好于去年。
从今年节后第一期全国工地开复工数据来看，开复工率、劳务上工率和资金到位率处于近5年偏低位置，归结原因主要为三点：一是今年春节不停工项目有所减少；二是施工单位在手项目订单量整体下滑；三是今年春节假期较往年多一天，复工节后有一定顺延。
此外，反馈订单量新增的施工单位样本以头部建筑企业为主，新接项目集中于能源类、环保类、民生类等，新接项目一定程度上向中西部和北方地区两大地区倾斜。
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02
分地区数据解读
从第一期分地区开复工数据来看，开复工率方面，华南和华中好于全国平均；七大地区均弱于去年同期，华中和西南降幅较明显；劳务上工率方面，华南、华中和华东好于全国平均；七大地区均弱于去年同期，西南和东北降幅较明显；下周预计开复工率方面，华东、西南、华南好于全国平均；仅华东下期开复工预期好于去年同期，西南和西北降幅较明显；资金到位率方面，华东和西南资金到位率较高，但七大地区资金到位率均弱于去年。
整体来看，第一期工地开复工表现呈现“南强北弱”的趋势，与去年相比，劳务上工率差距最小，资金到位率走弱幅度较大。从下周开复工预期来看，华东地区或成为唯一转正的区域，预计第二期开复工率达到三成以上。
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03
分项目数据解读
非房地产项目：从第一期分项目开复工数据来看，开复工率方面，华南和华中首期情况好于全国平均；七大地区均弱于去年同期，华中和西南降幅较明显；劳务上工率方面，华南、华中首期情况好于全国平均；七大地区均弱于去年同期，西南和东北降幅较明显；下周预计开复工率方面，西南、华东、华南好于全国平均；仅华东下期开复工预期好于去年同期，西南和华中降幅较明显。
房地产项目：从第一期分项目开复工数据来看，开复工率方面，华南和华东首期情况好于全国平均；七大地区中仅华南同比转正，西北和西南降幅较明显；劳务上工率方面，华南和华东首期情况好于全国平均；七大地区中华南同比转正，西南和华东降幅较明显；下周预计开复工率方面，华南、华东和西南好于全国平均；七大地区下期开复工预期均弱于去年同期，东北和西南降幅较明显。
整体来看，第一期工地开复工调研中，非房地产项目开复工率略弱于房建项目，但劳务上工率和下周开复工预期均高于房地产项目。
附录1、指标说明
1）工地开复工率=（新开工项目数+复工项目数）/项目总数，该指标指工地的劳务工人到岗并已开展有效施工作业，工地项目包括新开工项目与复工项目；
2）劳务上工率=工地已到岗并上工的劳务工人数量/工地劳务工人总数，该指标可反映当前螺纹钢水泥等建材的消费强度；
3）工地开复工率E表示施工单位对下一周在手项目的开复工率预期，该指标为预测指标，仅供参考;
4）资金到位率=某施工单位所辖全部工程项目所需工程款的准备金额/所需总金额，该指标可前瞻螺纹钢、水泥等建材的消费持续性；
5）房地产项目，包括商品房、商业楼、商业办公等；
6）非房地产项目，包括高铁、高架、水利、地铁等。
附录2、样本说明
1）样本数量：2025年春节后工地开复工调研样本覆盖222家建筑施工头部企业（24年187家，同比+18.7%） ，共13532个工地（24年10094家，同比+34.1%）。
2）样本占比：房地产类项目占比20.4%，非房地产类项目占比79.6%。分区域看，华东占比31%，华南15%，西北6%，华北9%，华中29%，西南6%，东北4%，包括八大建筑央企、27个省市的地方建工、城建单位。
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