4月15日，港交所披露信息显示，博雷顿科技股份公司已顺利通过上市聆讯，中金公司和招银国际担任其联席保荐人。
博雷顿科技股份公司是中国领先的电动工程机械提供商，总部位于中国。公司专注于设计和开发具备自动作业能力的电动工程机械产品，并将其推向市场，同时提供智能运营服务。根据灼识咨询的数据，2024年，博雷顿在中国新能源宽体自卸车和装载机制造商中分别位列第三和第七，按出货量计算，市场份额分别为18.3%和3.8%。值得注意的是，博雷顿是这两类新能源工程机械头部制造商中唯一的纯新能源工程机械制造商。
2024年，博雷顿在中国宽体自卸车和装载机市场的整体份额分别为3.2%和1.3%，这两个市场涵盖了新能源和燃油动力工程机械。此外，公司还设计和开发电动牵引车的动力系统成套件，并与制造商合作推向市场。
博雷顿近年来发展迅速。从2022年到2024年，公司的电动宽体自卸车出货量从59台增长到307台，电动装载机出货量从326台增长到450台，复合年增长率分别达到128.1%和17.5%。根据灼识咨询的数据，自2022年至2024年，博雷顿在电池容量超过650千瓦时的电动宽体自卸车出货量方面连续三年排名第一。
博雷顿的设计和工程流程以详细分析客户需求和应用场景为起点，通过效能导向的产品设计和精密工程实践来满足市场需求。公司结合内部生产和外部合作的优势，针对不同产品类型采用灵活的制造策略。自2019年12月推出首款五吨级电动装载机BRT951EV以来，博雷顿于2020年5月推出了90吨级电动宽体自卸车BRT90E。截至最新可行日期，博雷顿的产品系列以电动型号为主，涵盖三至七吨有效载荷的电动装载机和90至135吨的电动宽体自卸车。
博雷顿在动力总成设计、电子电气架构和机械智能化方面不断创新。公司为电动宽体自卸车开发了充电电路设计，采用四相并联充电电路，使四个连接器能够同时为一辆自卸车充电。根据灼识咨询的数据，这一创新使博雷顿成为市场上首家能够在标准工作条件下，将700千瓦时的电池在约70分钟内充满的企业。此外，博雷顿还是中国首家开发并商业化双电机设计的工程机械制造商，解决了驱动电机与工作电机之间的相互干扰和功率分流问题，显著降低了能源消耗和维修成本。
根据灼识咨询的数据，博雷顿也是中国首家将配备自动作业系统的电动宽体自卸车和采用远程操作技术的电动装载机推向市场的制造商。公司专有的远程和自动作业技术组合，提升了装载机和宽体自卸车的智能化、安全性和效率，尤其适用于极端温度或危险条件下无法进行人工作业的场景。这使博雷顿在行业中脱颖而出，区别于那些依赖外包软件技术进行远程和自动作业的制造商。
博雷顿的技术成就获得了业界的广泛认可。公司被工信部评为2022年专精特新“重点小巨人”企业，这是国家级专精特新“小巨人”计划中的精选行列，旨在表彰在专业领域中表现卓越的创新型中小企业。此外，博雷顿的动力系统成套件被上海市科学技术委员会评为2022年十大商业化高新技术成果之一。公司还积极参与制定中国新能源工程机械的关键标准，例如作为土方机械安全技术规范的国家标准、纯电动轮式装载机和电动宽体自卸车技术条件及试验方法的行业标准的起草者之一。
在财务表现方面，博雷顿科技股份公司近年来取得了显著增长。2022年至2024年期间，公司收入分别为人民币3.60亿元、4.64亿元和6.36亿元。同期，公司毛利分别为人民币820万元、930万元和3680万元，毛利率分别为2.3%、2.0%和5.8%。然而，公司净亏损在2022年、2023年和2024年分别为人民币1.78亿元、2.29亿元和2.75亿元。经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为人民币1.43亿元、1.90亿元和2.18亿元。
博雷顿的收入主要来源于产品销售，包括电动装载机、宽体自卸车及牵引车，以及备件和配件的销售（主要为动力总成及充电桩，以及能源转型解决方案下的附加动力总成）。
自2024年起，公司开始通过销售具备自动作业能力的电动工程机械产品获得收入。此外，公司还通过出租装载机、自卸车及牵引车，为偏好租赁而非购买产品的客户提供服务，从而产生租金收入。公司还提供广泛的维修和保养服务，并根据具体情况收取试用费，以推广其产品的经济和运营效益。自2023年起，公司开始商业化其远程自动作业技术，并通过提供自动作业解决方案收取服务费。
尽管公司在往绩记录期间通过销售努力有效提高了收入，并保持了正毛利率，但由于前期在产品开发和商业化方面的大量投入、为提高市场渗透率而采取的渗透定价策略、原材料及零部件成本的增加（尤其是在2022年和2023年），以及清理电动牵引车库存的努力（公司已将产品重心战略转移至电动宽体自卸车和装载机），公司的净亏损仍有所扩大。
中国新能源工程机械行业正处于快速发展阶段。根据灼识咨询的资料，中国新能源主要工程机械类别的市场规模从2020年的人民币235亿元增长至2024年的人民币540亿元，复合年增长率为23.2%，并预计到2029年将达到人民币1242亿元，复合年增长率为18.1%。新能源工程机械的经济优势推动了其在行业内的广泛应用，其市场渗透速度甚至超过了早期新能源乘用车的采用率。灼识咨询的数据显示，新能源装载机和宽体自卸车仅用了不到六年时间就达到了5.5%的市场渗透率，而新能源乘用车则用了八年时间才达到这一水平。
在全球范围内，新能源工程机械因其低碳排放和在能源消耗、维护及运营方面的成本效益而越来越受到青睐。国际和国内对新能源工程机械的需求显著上升，特别是在中国，相关政策的出台进一步加速了这一趋势。例如，自然资源部于2024年4月发布的《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》等政策，推动了中国清洁能源解决方案行业的市场需求增长。
在国内新能源装载机市场，市场份额前两名的公司均为传统工程机械上市公司，分别是柳工（000528.SZ）和徐工机械（000425.SZ），2023年两者的市场份额分别为26.6%和18.9%。博雷顿押注的新能源工程机械领域，正好契合了“双碳”战略的风口，不仅有利于减排，还具有显著的经济性。
凭借其在新能源工程机械领域的战略布局，博雷顿获得了钟鼎资本、湘潭财信、星航资本等知名机构的青睐。公司自成立以来已累计完成四轮融资，总金额约14.3亿元人民币。2023年3月完成C+轮融资后，公司估值达到52.48亿元人民币。
博雷顿此次香港IPO所募集的资金将主要用于以下几个方面：投资技术进步，开发新产品和服务；建设制造工厂并采购必要设备，以提升公司的制造能力；扩大销售和服务网络，提升品牌知名度；以及用于营运资金和一般公司用途。
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