一、我国工程机械行业已进入中长期繁荣阶段
1、宏观经济支持有力
中国2001年国内生产总值GDP预计年率成长达7.3%,尽管2002年可能会放慢,但是中国政府增加1500亿元国债供给和降息等一系列刺激经济的措施出台,加上近期美国经济进入复苏阶段,今年国内生产总值GDP增长率预计不会低于7%。随着中国经济持续保持快速、稳健的发展,工程机械行业在支撑和带动国民经济的发展方面具有越来越重要的作用。
近年来,中国的西部开发工程、南水北调以及奥运工程重大基础建设等工程都已向世界公布,工程机械市场前景较好,再加上国内的富余劳动力,预计国外资金将涌入国内,在国内建立合资或独资企业分亨国内市场,同时2001年10月中国正式加入WTO,入世对中国工程机械行业总体上是利大于弊,中国入世也意味着中国产品走向世界。根据上述分析2002年工程机械行业的发展仍会有较好的宏观经济支撑。
2、各种需求强劲,拓展市场空间
我国工程机械行业的需求可以主要分为三大块:公共工程建设需求、房地产开发需求和出口需求。在中国宏观经济持续向好和刺激内需的政策不断出台的条件下,我国公共工程建设需求极大；按″十五″计划要求,我国城市化进程将进一步加快,房地产开发需求极大地拓展了工程机械行业的景气周期；我国工程机械的总体水平与发达国家相比落后1015年,但也有少量产品接近国际水平,且因价格低廉受到发展中国家的欢迎。根据上述分析2002年我国工程机械行业仍会有较好的需求增长率。3、产品不同,形态各异根据2002年1月中国工程机械工业协会统计,在八个主要工程机械机种中,2001年销量增势最快的是挖掘机(尤其是液压挖掘机年增长率达到38.8%),从1998年4238台到2001年销量达11000台,产量增加了1.6倍,其次是装载机,预计2001年有可能突破25000台,叉车与工程起重机(汽车起重机及轮胎起重机)增势也较好,推土机增势平缓,压路机与平地机有所下降。在2002年的销量增势预测图中,增势较好的几个机种是挖掘机(尤其是液压挖掘机)、叉车、摊铺机和压路机,预计年增长率分别为13.64%、11.76%、11.11%和10%,而推土机、平地机和工程起重机增势平缓,预计年增长率均维持在2%至4%之间。
总体上讲,2002年工程机械行业整体上仍会呈现较快的增长态势,主要产品的销售情况却各不相同。
4、消费旺盛,亮点显现在今后较长一段时间内,国内外工程机械市场存在较大的消费潜力。具体来说,国内工程机械的消费亮点可分为五大块:第一块,高原型工程机械；第二块,特殊工程机械；第三块,农用工程机械；第四块,通用或专用工程机械。上述四大块目前尚属短缺产品,市场不是很大但不可或缺。第五块,工程机械出口。工程机械是国际贸易中的主要机械产品之一,年贸易额约350亿美元,其中美国和日本占世界市场份额的50%以上。我国工程机械产品年出口额仅为2.5亿--3亿美元,不足世界市场份额的1%,这块市场潜力很大。
二、业绩上升机会多
1、上市公司业绩稳中有升
目前,以工程机械为主导产品的上市公司共有16家。这16家公司除ST鞍一工巨额亏损外整体业绩较好,其中中联重科、厦工股份、山推股份和力源液压等4家公司业绩增幅最大；安徽合力和常林股份两家公司由于股本迅速扩张,业绩增幅位于其次；而河北宣工等6家业绩下滑,其中中发展、ST鞍一工和桂柳工等三家降幅较大。总而言之,从上市公司基本面看,受中国宏观经济持续向好和刺激内需的政策不断增强的共同影响,工程机械行业上市公司2001年年报业绩已经显示出可观的增长值,这与其他大部分行业整体经营业绩有较大的下滑形成了鲜明的对比。2、个股投资机会
从近期工程机械的增长和销售情况判断,以下几家公司会从中受到较大益处:山推股份(000680)、中联重科(000157)、徐工科技(000425)、安徽合力(600761)和厦工股份(600815)。山推股份得益于控股子公司小松山推工程机械有限公司达产显效,中联重科得益于混凝土机械和起重机械等募资项目的如期达产,徐工科技拥有混业经营、技术先进性和较高的市场有占率的三重竞争优势,安徽合力在叉车机种里属于龙头老大,拥有相当的规模优势,而厦工股份作为国内装载机行业价格大战的始作俑者如愿以偿地将自己的市场份额扩大到了第一。这些公司上述优势均较突出,它们良好的业绩在2002年还会延续。
从外资概念来看,中国入世对中国经济各个层面所产生的影响将是巨大的,在政策不断调整的前提下,证券市场将会率先将这些变革反映出来。未来一段时间里外资并购、外企上市、B股市场扩容都会成为市场热点。由此可重点关注行业内属性独特、在某一方面具有独特的资源优势的上市公司,如山推股份(000680)、北方股份(600262)、中发展(600335)和常林股份(600710)等。其中常林股份合资历史悠久,八、九十年代常林厂先后与日本小松、韩国现代公司设立合资企业,于1995年与日本小松制作合资的小松常林铸造有限公司及小松常林工程机械有限公司分别主营铸铁件与大吨位装载机,于1995年与韩国现代公司合资设立的常州现代工程机械有限公司主营液压挖掘机,现在已经达产显效；而山推股份于1995年6月与日本株式会社小松制作所等四家公司合资兴办了挖掘机生产厂,即小松山推工程机械有限公司,现在进入了快速发展期。此外,从投资机会来看,目前市价较低的公司可以关注,这类公司有山东临工(600162)、山推股份(000680)、安徽合力(600761)、桂柳工(000528)和常林股份(600710)等5家。
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