5月10日，三一重工推出了其股权分置改革方案，这也是中国证券市场首份解决上市公司股权分置问题的改革方案。日前，记者就如何解读方案、如何认识股权分置改革等问题采访了三一重工执行总裁向文波。
方案带来的眼前实惠
向文波首先算了一笔帐。三一重工的股权分置改革方案是非流通股股东向流通股股东每持有１０股流通股支付３股股票和８元现金对价后，非流通股股东所持有的原非流通股将获得上市流通权。他说：“如果这个方案能够获得通过，那么流通股股东每１０股可增加８元钱收益，而且每１０股变成了１３股。增加的３股并不是简单的扩容，总股本盘子不变，而是流通股与非流通股之间的结构发生变化。也就是说，股份公司的运行质量并没有增加，每股的含金量并没有发生变化。”
他继续说：“本次股权分置改革方案实施后，投资者的持股成本将大大降低；按净资产算，三一每股的净资产达到了８元多，股票的投资价值显而易见。”
改革带来的长期利好
向文波从三个方面谈到了改革给三一乃至中国的上市公司带来长期利好。
他说，股权分置改革解决了困扰上市公司的核心问题——动力不足。通过改革，非流通股东与流通股东的利益实现了一致，非流通股东会比流通股东更加关注股价的变化。股价的异动对于非流通股东的影响，远远高于流通股东。现在三一流通股东与非流通股东比例大约是２５％：７５％，股市市值每降低１元，对于流通股东只降了０．２５元，而对非流通股东就降了０．７５元。因此经营者和非流通股东会更关注股市的变化，会拼命地把企业做好。他们所有的行为，包括决策、分配都会考虑资本市场的反应。这对股民来说是一大利好。
改革也解决了激励机制问题。期权激励在国外是对管理人员一个很有效的激励方案。但在目前这种制度下，无法开展期权方案，让企业失去了重要的激励手段。改革让期权变得可行。
改革还让企业资本运作手段更加完善。我国目前的资本市场功能不完整。资本既不能流动，也不反映价格；既没有具体支付功能，也不反映企业的经营业绩。经营状况好股价不一定高，经营不好股价也不一定低。改革后，资本市场功能更加完善，为上市公司提供了资本运作的一个平台。
纠正几种错误的认识
由于诸多原因，目前市场在看待股权分置问题时把几个不同的关系划上了等号。对此，向文波总结出股权分置改革的“８个不等于”：
一是股权分置改革不等于全流通；二是股权分置改革不等于大股东套现离场；三是非流通股获得的流通权不等于第二次发行；四是支付对价不等于投资亏损补偿；五是股票价值不等于每股净资产；六是股票面值不等于股票价格；七是股票划转不等于股票转赠；八是返还不等于派送。
由于认识不足，许多股民争论的焦点落在对价这个利益纠集点上。不少股民认为，支付对价是对投资亏损的一种补偿。向文波说这是错误的看法。他认为：“投资风险没有办法界定，而且股市有风险，投资人应该要承担风险。
而针对目前市场另一种声音，要求流通股东持股成本与非流通股东持股成本一致，向文波说这是一种误导。他说：“全世界的股票发行，没有一家公司会以面值发行，也没有一家公司会以净资产作为交易价格，股民买股票都不是买公司的票面价值或净资产，而是买公司的预期。三一的股票价值可以从公司的产业成长性、业绩等各方面分析。”他认为，要求一致的看法不符合资本市场的规律。
向文波呼吁股民加强对股权分置改革的正确认识，支持这项改革，让股权分置改革能顺利进行。
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